泰国橡胶：原料价涨致产业利润承压 8 月关注新胶

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【2024 年天然橡胶产业价值链分析：上下游企业盈利压力大】进入 2024 年，泰国主产区因天气致原料胶水释放不足，新胶上量阶段雨水多限制割胶，国际市场 EUDR 货源分流，原料供应紧张，收购价涨至历史最高。生产端，今年新胶产量上量不及预期，原料价攀升，泰国胶水、杯胶收购价同比大增，成本驱动强。企业加工利润被挤压，标胶生产加工亏损，外盘商低价出货意愿弱，国内买盘抵触高价，成交寡淡。销售端，新胶上量后产量不足支撑胶价，NR 盘面价高使标胶交割利润窗口打开，上半年平均理论交割利润放大，二季度增长支撑仓单库存创新高，下半年交割利润收窄，库存增速放缓。下游端，轮胎主要原料普涨，天然橡胶 7 月均价较去年底涨，丁苯、顺丁胶价涨，仅炭黑小幅下滑。轮胎生产成本攀升，7 月生产利润连续 5 个月亏损，下游采购积极性降温。综合看，原料成本高，上下游企业盈利压力大，8 月 17 家全钢轮胎工厂有停产放假计划，市场需关注新胶供应，若气候正常，供应增多或改善局面。