生猪期权：上市表现与策略分析

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【2024 年 8 月 23 日生猪期权上市交易】 生猪期权首日挂牌合约月份分别为 LH2501、LH2503、LH2505、LH2507。 生猪期权作为生猪期货的衍生品，在交易单位、报价单位等方面与期货保持一致，无夜盘。 最小变动价位取标的期货最小变动价位的一半，行权方式采用美式。 行权价格覆盖标的期货合约上一个结算价上下 1.5 倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。 行权价间距采用“近密远疏”方式，持仓限额方面，鸡蛋期权持仓限额为 400 手，与期货分开限仓。 期权上市对实体意义重大，可与期货工具互补，服务中小微企业，助力产业发展。 生猪期货上市三年多来，市场规模持续增长，交投活跃。 今年 3 月起，新生仔猪数量回升，预计 9 月起理论生猪出栏量进入回升趋势。 二次育肥栏舍利用率高位，盘面贴水，肥标价差收窄，饲料成本下降。 认为后市下跌的企业可卖出看涨期权套保。 期权对投资者也有意义，既可用作新工具，也能与期货持仓构建组合策略。 上市首日早盘成交谨慎，IV 波动率定价偏高，临近中午生猪期货下跌，深虚值看跌期权隐含波动率上升。 8 月 26 日、27 日，生猪期货低位震荡，期权隐含波动率未降，恐慌情绪未解除。