日本交易市场日评10月21日：美长期利率走低，黄金价格继续走强

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅回落，日经平均指数反弹。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.61日元附近，较上一交易日下跌0.23日元。

　　上周末的东京外汇市场,在周末持仓调整以及短期获利了结等因素的影响下，美元汇率小幅回落，回吐了前一天的大部分涨幅。日元汇率方面，尽管成功站上150日元整数位一线，但在200日移动均线所在的151日元一线的压力下，美元兑日元汇率最后回落至149.50日元附近收盘。中国央行为支撑股市而制定的一系列货币政策工具上周开始运作后，市场整体的风险偏好上升在中国股市的带动下，全球各主要股价指数都出现不同程度的反弹。美长期利率回落后，带动美元汇率开始走低。另一方面，美国共和党候选人前总统特朗普在11月的总统大选中获胜的可能性越来越大，考虑到他以美国优先的竞选纲领，以及关税和税收方面的政策可能会使美国利率居高不下，这从另一个侧面为美元汇率的走势提供了支撑。在消化了美国零售销售数据等利好材料后，走势上美元尽数回吐了前一天升的涨幅。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率未能在周线收盘价上站稳150日元一线，短期来看在该水平至200日移动均线151.30日元一线区间还存在较强的阻力。考虑到美国大选即将到来,外汇市场上显示出较强的不确定性。交易策略上建议离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在38960.2日元，较上一交易日下跌21.6日元。日经指数期货2412合约开盘在39060日元，较上一交易日上涨50日元。

　　上周末的东京证券市场,受前一天强劲的美国股市以及日元汇率贬值的影响，日经平均指数一度回升至39000日元以上水平，但出于周末持仓调整的压力，尾盘表现低迷最后在38900日元一线收盘。前一天的美股市场上，公布的美国9月份零售业销售数据表现良好，加上日元汇率走低至150日元的水平，带动NY道琼斯指数继续上涨并再次创下历史新高。受此影响，东京市场早盘也在买盘推动下，日经平均指数一度上涨超过200日元，来到39100日元水平。然而，在一轮买盘过后，伴随外汇市场上美元兑日元汇率回落至149日元水平，日经平均指数最终未能站稳39000日元整数位水平。进入欧美交易时间后，尽管市场存在短期过热的迹象，但在Netflix公司<NFLX>公布的业绩表现喜人，并带动高科技股整体买盘，推动NY道琼斯指数连续创下历史新高收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘也重新回到39000日元以上水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数围绕39000日远整数位一线小幅振荡，依旧显示在该价位至40000日元区间存在较强的压力。一目均衡表上来看,价格实体转向短期转换线以下，短期关注后市是否还有继续回落调整的迹象。交易策略上建议多单离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续创新高，橡胶市场自律性反弹。

　　东京黄金早盘2508合约开盘在13136日元，较上一交易日上涨50日元。铂金2508合约开盘在4892日元，较上一交易日上涨57日元。美元指数早间在103.46附近。

　　上周末的黄金市场，在地缘政治风险的背景下，作为安全资产的黄金继续受到避险资金的青睐，NY黄金价格连续四个交易日上涨。近期公布的美国经济指标强于预期，使得美联储的鸽派立场有所减弱。市场预计美联储将在11月召开的FOMC会议上稳步降息25个基点。另外美国总统大选的不确定性、以及中东地缘政治紧张局势都成为市场关注的焦点。债券市场上，10年期美国债收益率回落2.1个基点（bp），来到4.075%水平收盘。NY黄金主力合约连续4个交易日上涨至2730美元水平收盘。

　　东京市场方面，在美元兑日元汇率小幅回落至149日元一线对黄金价格造成一定压力。但在NY黄金价格连续上涨的外部支撑下，东京主力合约连续突破历史新高，来到13100日元以上水平收盘。

　　10月18日东京黄金市场收盘时2508月合约和上海2410月合约的价差（东京-上海）为0.24美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2503合约开盘在391.5日元，较上一交易日下跌3日元。RSS2504合约开盘在296日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.61附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在消化了中国经济指标后，结合周末的持仓调整行情，短期空单回补交易推动东京主力3月合约反弹至394日元水平收盘。但从9月单月的经济数据来看则显示经济运行得到小幅改善。继7，8月令人失望的数据之后，9月份零售业销售额、工业生产以及固定资产投资的增长都有所加快。加上中国央行行长表示会加大金融宽松的力度，上海橡胶主力合约在反弹至18000元以上水平收盘。外汇市场方面，美元兑日元汇率日盘一进一退之后，尾盘收低在150日元整数位以下水平，未能给东京商品市场带来更多的支撑。东京主力合约在前一天大幅下跌后的自律性反弹作用下回到390日元以上水平。大阪交易所公布的截至9月30日的全国天然橡胶商业库存为2922吨，较上一期减少242吨。

　　现货方面，10月18日3号烟片10月期FOB价格在91.22泰铢附近，较上一交易日下跌0.13泰铢。20号标胶10月期FOB价格在71.42泰铢附近，较上一交易日下跌0.99泰铢。USS现货价格在78.83泰铢附近，较上一交易日上涨0.16泰铢。

　　技术方面来看，尽管主力合约大幅冲高后回落，短期进入区间振荡的行情。一目均衡表上来看，价格实体在中期基准线附近得到支撑，后市关注能否站稳该支撑价位。交易策略上建议离场观望。

　　10月17日东京橡胶市场收盘时2502月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为92.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：两大机构相继下调需求预期，油价承压

　　周内原油整体呈现高位回落的走势。OPEC与IEA相继连续第三个月下调全球石油需求增长预测，受此影响，投资者对需求前景的担忧加重。同时利比亚原油供应恢复，油价承压。中东地缘局势的担忧稍有缓解，地缘风险溢价消退。油价多重利空冲击下，高位回落。周内EIA库存数据显示虽原油产量增加，但原油及成品油库存整体继续去库，数据整体偏好，对油价起到一定的支撑。

　　截止周五（10月18日）当周JPX中东石油期货01合约周初开盘70060日元，周五收盘67320日元，较上周结算下跌3210日元，或4.55%。该合约期货价格整体维持在66120-70690日元区间运行。

　　一、美原油及成品油库存整体继续回落，但数据弱于API数据

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国10约11日当周，除却战略储备的商业原油库存减少219.1万桶至4.21亿桶，降幅0.52%。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加95.2万桶至3.839亿桶，增幅0.25%，为2022年12月2日当周以来最高。汽油库存减少220.1万桶，预期减少147.1万桶，前值减少630.4万桶。精炼油库存减少353.4万桶，预期减少218.1万桶，前值减少312.4万桶，降幅录得2024年3月1日当周以来最大。库欣原油库存增加10.8万桶，前值增加124.7万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口552.9万桶/日，较前一周减少71.0万桶/日。当周美国原油出口增加32.9万桶/日至412.3万桶/日。过去的一周，原油净进口量减少103.9万桶/日。当周美国国内原油产量增加10.0万桶至1350.0万桶/日，当周国内原油产量创纪录新高。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国10月11日当周API原油库存减少158万桶，预期增加183.5万桶，前值增加1095.8万桶。汽油库存减少592.6万桶，预期减少147.1万桶，前值减少55.7万桶。精炼油库存减少267.2万桶，预期减少218.1万桶，前值减少259.6万桶。库欣原油库存增加41万桶，前值增加135.9万桶。

　　二、OPEC与IEA均下调全球石油需求增长预期

　　OPEC月度报告显示：欧佩克下调今明两年全球原油需求增速预测。预计2024年全球原油需求增速为193万桶/日，此前预期为203万桶/日。预计2025年全球原油需求增速为164万桶/日，此前预期为174万桶/日。将2024年美国经济增长预测从2.4%上调至2.5%。2024年9月原油产量平均为2604万桶/日，比8月下降60.4万桶/日，主要受利比亚和伊拉克影响。

　　IEA公布最新月报，下调今年全球石油需求预期，但上调明年的预期。今年全球石油需求增速将从之前的90.3万桶/日放缓至86.2万桶/日，明年的全球石油需求增速将从95.4万桶/日略微上调至99.8万桶/日。月报中表示，充足的供应抵消了石油产量面临的地缘政治风险，但如有必要（就伊朗与以色列紧张局势），将随时准备采取行动，因IEA的公共石油库存已超过12亿桶。IEA在本次月报中强调石油安全，指出中东的紧张局势对油价带来的影响，但认为石油供应仍在持续流动，如果没有重大中断，市场明年将面临过剩。

　　综合来看，随着局势缓和，中东地区的风险情绪降温，油价承压回吐风险溢价。地缘题材近阶段仍会继续对油价形成较大的影响。三大能源机构10月份月报中，均下调了全球石油需求预期。同时OPEC+增产，基本面疲软，油价仍具有下行空间。

　　作者：韩彪

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