螺纹钢：库存表需变化 政策影响待察

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【本周钢材市场重点回顾】 本周五大主要钢材品种总库存减少 24.42 万吨至 1234.9 万吨，表观需求下降 2.1 万吨至 891.7 万吨。其中，螺纹钢总库存增加 2.54 万吨至 437.27 万吨，热轧板卷总库存下降 15.4 万吨至 338.77 万吨，螺纹表观需求下降 7.93 万吨至 243.22 万吨，热轧表观需求下降 1.37 万吨至 318.69 万吨。本周全国钢企，日均铁水产量 235.47 万吨，较上周环比下降 0.22 万吨。盈利钢厂占比 61.04%，较上周环比下降 3.9%。 螺纹产量由增转降，库存连续第二周增加，表需小幅回落，数据表现偏弱。供应方面，近期钢厂利润回落明显，河北、天津多地启动重污染天气预警，钢厂生产积极性降低，螺纹产量小幅回落。需求方面，国内市场正处消费旺季向淡季切换阶段，整体需求较低。 截止本周五，螺纹 01 - 05 价差为 - 78 元/吨，小幅走弱。8 月后新增专项债发行加速，9 月下旬以来利好政策不断出台，建筑工地资金到位率持续回升，或将对钢材需求形成支撑，但考虑政策传导时间及北方天气转冷，未来一段时间现实需求继续回升空间有限，需求端仍是压制钢价上方空间的主要因素。11 月，宏观交易再度回归，11 月 5 日美国大选，11 月 4 日至 8 日召开全国人大常委会议，11 月 6 日至 7 日美联储议息会议，近段时间宏观交易占比较大，需重点关注政策力度及市场情绪变化对钢价影响。