硅铁：盘面弱势震荡 需求仍待观察

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【昨日硅铁市场动态】 昨日硅铁主力合约下跌 1.27%，收于 6354 元/吨，主力合约持仓增 3032 手。仓单方面，硅铁 5030 张，较上一增 40 张，有效预报 2029 张，较上一增 57 张。 主产区价格方面，内蒙 6080 元/吨，青海 6100 元/吨。贸易地报价，河南 72 硅铁合格块 6380 元/吨，江苏 72 硅铁合格块 6600 元/吨，天津 72 硅铁合格块 6600 元/吨。 成本及利润方面，兰炭市场持稳运行，本周初期榆林多家煤矿集中性探涨，神府小料价格在 860 - 1100 元/吨。本周调研统计全国 135 家兰炭企业，平均产能利用率为 44.12%环比增加 0.11%，总库存为 69.96 万吨环比增加 4.55 万吨。内蒙即期生产成本 6061.5 元/吨，即期利润+18.5 元/吨，宁夏即期生产成本 6117.5 元/吨，即期利润-17.5 元/吨。 供给方面，本周统计全国 136 家独立硅铁企业样本开工率全国 39.78%，较上期持平，日均产量 16585 吨，较上期持平，周产量 11.60 万吨。 需求方面，五大钢种硅铁周度需求 20953.2 吨，环比上周降 1.93%。五大材总产量 867.28 万吨，环比减 13.3 万吨，总库存 1234.9 万吨，环比减 24.42 万吨，其中社会库存 827.95 万吨，环比减 20.18 万吨，厂内库存 406.95 万吨，环比减 4.24 万吨，表需 891.7 万吨，环比减 2.1 万吨。金属镁价格持续阴跌，下游按需采购，交投氛围较差，成交相对冷清，下游需求依旧恢复不佳。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税 17300 - 17400 元/吨左右，主流成交价格 17250 - 17300 元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税 17600 - 17700 元/吨。 观点指出，昨日硅铁盘面弱势震荡运行，近期宏观定价氛围再起，国内会议定调明年政策预期，美国大选基本落地，宏观政策预期再度成为交易重心。现货方面，硅铁下游接单不畅，新接订单询单较少。陕西检修厂家将复产，安阳贸易市场买货积极性转弱，宁夏 72 硅铁标块报价 6200 - 6250 元/吨，陕西 75 硅铁自然块 6700 - 6800 元/吨。基本面来看，硅铁供应持稳。受现货持续走弱的影响，厂家利润再度回落，目前产区基本均亏损，内蒙宁夏仍保有一定利润，预计短期厂家复产动力转弱，供应持稳为主。需求端，铁水延续复产态势，但钢厂盈利情况走差，同时五大材厂库转为累库，库存拐点或将逐步确定，表需走弱，现阶段终端需求边际变化仍需观察。成材整体仍无重大矛盾，供需再平衡。非钢需求方面，金属镁下游需求边际改善，国外出口订单有所好转但定价较低，国内镁系合金开工有所恢复但大厂仍维持检修，整体需求仍相对弱势。硅铁出口利润中性偏高水平，近期由于硅铁价格反弹，出口利润收缩，出口销售优势一般。成本端，近期兰炭价格持稳，青海电价上调、宁夏下调，产区成本持稳。展望后市，短期硅铁基本面暂无重大矛盾，整体呈现供增需稳态势，盘面交易将在宏观预期与现实见摇摆，硅铁仍有减产定价的需求。预计短期宏观异动或频发，硅铁价格宽幅震荡为主。