热轧板卷：2024 年走势及 2025 年展望

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【2024 年热轧板卷行情及 2025 年展望】2024 年，热轧板卷行情基本呈“V”字型走势，价格先降后涨，前三季度下滑，四季度上行，全年价格重心较 2023 年下移。1 - 3 季度价格逐步下滑，9 月创年内新低，为 3045.65 元/吨，随后反弹，力度较小。与 2023 年对比，2024 年价格运行在下方，走势多次背离。上半年 3 月起不同，仅 6 月走势一致，下半年 2024 年深跌，振幅达 704.57 元/吨，与 2023 年横盘震荡差异大。2024 年价格波动原因集中在供需、原材料价格、市场心态等方面。供需增速不匹配，供应增速快于需求增速，预计 2024 年产量达 31904.07 万吨，增幅 9.54%，需求量 28446.64 万吨，增幅 5.87%。原材料价格下滑，焦炭与铁矿石价格波动影响成本，2024 年成本经历两轮大幅下跌。市场心态从利多到悲观，下半年投机需求减少，贸易商降库，库存轮转加快。2025 年热轧板卷价格走势或呈“N”型，重心上移，3 - 4 月或反弹，下半年需求放量，月末库存有增趋势，四季度初缓和。政策方面，钢铁行业政策从供应端持续发力，需求端适当发力。预计 2025 年整体供大于求，1 月及 4 - 6 月供需矛盾或缓和，其他时间尤其 2 - 3 月及 7 - 8 月矛盾突出。从成本端看，原料端价格下滑，成本支撑转弱，焦炭价格前三季度偏低，四季度有望转强。