国际商品周评12月2日

　　原油

　　3日  API周报

　　4日  EIA周报

　　每周五  ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　 地缘政治风险显著加剧，导致NY原油价格出现反弹。另一方面普京总统在讲话中透露，他已提前向美国通报了“奥利辛尼克”导弹的发射，并表示“我们一直希望并准备以和平方式解决所有冲突”，暗示了停火谈判的可能性。这引发了市场对地缘政治风险可控的预期，导致原油价格回落。

　　与此同时，中东局势暂时缓和。以色列与黎巴嫩真主党达成停火协议 。另外，美国当选总统特朗普提名北达科他州州长道格·伯格姆（Doug Burgum）担任内政部长，负责公共土地和近海石油钻探许可。北达科他州原油产量占全美总产量的10%，伯格姆的任命被认为将加速公共土地上页岩钻探许可的审批，推动自然资源丰富的阿拉斯加保护区和墨西哥湾海上油田的开发进程。

　　石油输出国组织（OPEC）宣布将原定于12月1日举行的OPEC+ 部长级会议推迟至12月5日举行。如果会议仅决定延长现有减产政策，原油价格的上行空间可能有限。但若减产幅度超过市场预期，则价格仍有进一步上涨的可能。然而，如果未能达成新的自愿减产协议，原油价格可能继续承受下行压力。

　　橡胶?谷物

　　2日  美国农业部单周出口验证额

　　5日  美国农业部单周出口成交额

　　每周五：ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　 预计12月中旬左右召开的中央经济工作会议将成为明年经济政策讨论的焦点。

　　上海橡胶市场当前正在消化此前上涨过程中形成的技术性缺口，价格波动幅度受限，上行和下行空间均不大。东京橡胶自11月18日起经历了大幅上涨后，在技术性回调中结束该波涨势。尽管上周短暂回升至11月29日的375.8日元附近。但依旧因为抛售压力加大，再度回落收盘。

　　产区价格整体呈现下行趋势。泰国南部主要天然橡胶装运港宋卡的交货价格自10月2日达到96.12泰铢的年内高点后持续下滑，11月6日跌至78.75泰铢，随后徘徊在80泰铢附近，这是自7月31日以来的最低水平。

　　尽管当前产区处于增产期，进一步压低报价的可能性较大，但今年冬季拉尼娜现象发生的概率逐渐升高，这可能对橡胶产量造成负面影响，从而限制价格的下跌空间。如果拉尼娜现象确实发生，采胶作业中断的风险将进一步加剧，将对供应端形成压力。

　　短期来看，若上海橡胶市场价格跌破现有区间，东京橡胶也可能出现联动性的下跌。但中期来看，年末和新年初的价格低点通常被视为减产期来临前的买入机会。

　　芝加哥谷物市场上关注将在12月10日发布的美国农业部12月份供需报告。在南美生产形势和全球供需特性的影响下，预计价格会维持底部的窄幅震荡态势。

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