光大期货：12月4日矿钢煤焦日报

螺纹钢：

昨日螺纹盘面延续小幅上涨走势，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3352元/吨，较上一交易日收盘价格上涨19元/吨，涨幅为0.57%，持仓减少2.99万手。现货价格小幅上涨，成交基本持平，唐山地区迁安普方坯价格上涨10元/吨至3120元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨10元/吨至3460元/吨，全国建材成交量12.93万吨。近期螺纹市场供需都有所走弱，一方面随着钢厂利润下降，生产积极性减弱，近期钢厂检修增加，产量逐步下降；另一方面随着气温下降，螺纹需求季节性走弱，特别是北方市场走弱明显，库存连续累积。钢材基本面呈现走弱趋势，但整体矛盾并不大，近期30城商品房成交、水泥开工及出货等均边际回升，市场库存也处于低位。目前看钢材市场多空驱动均不足，市场对于宏观政策宽松仍有较强预期。预计短期螺纹盘面仍呈震荡整理走势。

铁矿石：

昨日铁矿石期货主力合约i2501价格有所上涨，收于813.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨7.5元/吨，涨幅为0.9%，成交18万手，减仓1.2万手。 港口现货价格有所上涨，日照港(600017)PB粉价格上涨6元/吨至796元/吨，超特粉价格上涨6元/吨至684元/吨。基本面来看，澳巴发运量有所减少，到港量小幅下降。需求端钢厂利润有所下滑，但需求仍有韧性，铁水产量有所下降，维持中高水平，之后降幅关注淡季影响和钢材冬储情况。成交来看，全国主港铁矿累计成交117.0万吨，环比上涨12.63%；本周平均每日成交110.4万吨，环比下跌3.33%。港口库存小幅下降，钢厂库存有所累库。多空交织下，预计短期铁矿石盘面呈现反复震荡走势，关注节前补库预期。

焦煤：

昨日焦煤盘面下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1227元/吨，较上一个交易日收盘价下跌6.5元/吨，跌幅0.53%，持仓量减少2608手。现货方面，山西吕梁地区主焦煤（A12、S1、G85）下调18元至出厂价1380元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1020元/吨持平；蒙3#精煤1180元/吨跌20，市场成交冷清。供应方面，产地煤矿多数正常生产，焦煤供应宽松，贸易商观望情绪较浓，部分煤矿库存累库，线上竞拍成交价格走低。需求端，焦企生产利润处于盈亏平衡附近，焦企刚需采购焦煤原料，库存维持低位，铁水存减少预期，政策逐步落地，预计短期焦煤盘面震荡运行。

焦炭：

昨日焦炭盘面下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价1858.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌8.5元/吨，跌幅0.46 %，持仓量减少增加128手。现货方面，港口焦炭现货市场报价持平，日照港准一级冶金焦现货价格1680元/吨，较上期不变。供应端，焦企利润处于盈亏平衡附近，开工率短期变动不大，焦煤原料逢低采购为主，维持低库存运营策略，降低库存风险。需求端，铁水产量存减少预期，焦炭现实需求或边际转弱，钢厂利润不佳对焦炭价格态度谨慎，政策逐步落地，预计短期焦炭盘面震荡运行。

硅铁：

周二，硅铁主力合约震荡走弱，最终收于6372元/吨，较前一日下降0.41%。主产区72号硅铁汇总价格5950-6050元/吨，较前一交易日基本持平。昨日黑色板块走势稍有分化，硅铁主力合约高开低走。基本面来看，目前供需两端观望情绪均较为浓厚，供应端并无较多新增刺激。需求端，目前钢厂对硅铁需求并无明显改善，但12月钢招陆续开始，后续有钢厂季节性补库预期，短期需求相对稳定。成本端及库存端均无较大扰动。综合来看，硅铁同样缺乏趋势性驱动，预计短期震荡运行为主。

锰硅：

周二，锰硅主力合约震荡走弱，报收6340元/吨，环比下降0.72%，6517锰硅市场价6050-6250元/吨，较前一日基本持平。昨日黑色版块稍有分化，锰硅主力合约重心下移。基本面来看，边际变化有限。供应端，北方主产区仍维持较高开机率，南方地区短期无新增开工意愿，全国范围内供应充裕。需求端，短期需求刺激有限，后续有冬储及收储预期，预计会有季节性改善，但幅度需谨慎看待。成本端，锰矿价格支撑较强，低价出货意愿偏弱。库存端的压力仍需持续关注，宁夏地区逐渐累库。综合来看，锰硅基本面的驱动有限，市场情绪降温之后，预计短期仍维持震荡走势。

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