光大期货：12月4日农产品日报

蛋白粕：

周二，CBOT大豆收高，受逢低买盘支撑。但价格涨幅有限，因市场预期巴西大豆产量将创历史新高。Celeres预计巴西大豆产量1.708亿吨，较之前上调100万吨。Stone X预计巴西大豆产量1.662亿吨。阿根廷罗萨里奥谷物交易所预计大豆产量5300-5350万吨。国内方面，豆粕期价刷新四年新低后，买盘出现，两粕期价反弹。豆菜粕主力均大幅增仓，多空博弈加剧。上周国内豆粕库存回升，菜粕库存更是继续增加，现货端供应压力加大，施压期货市场。大豆进口成本疲软也拖累豆粕价格。操作上，豆粕偏空思路。

油脂：

周二，BMD棕榈油收高，追随周边走势。马来西亚半岛的洪涝引发供应担忧，且印尼12月出口税和出口专项税上升，也提供支撑。五家经销商表示，由于节日期间需求强劲促使工厂增加了棕榈油、豆油和葵花籽油的采购补充库存，印度11月食用油进口量跃升至四个月的最高水平。国内方面，棕榈油期间继续上涨，价格创两年半新高。棕榈油进口成本再度回升，内外倒挂，棕榈油进口偏低。棕榈油供需维持双弱，成本是市场关注焦点。菜籽油收低，与现货供应宽松，需求疲软有关。操作上，油脂多单持有。

生猪：

周二，在全国现货猪价普跌的利空因素影响下，生猪期价跌势扩大。生猪近月合约领跌、1月合约下跌1.21%，远月合约跟跌，5月下跌0.73%。现货市场方面，因从南到北猪价普跌，猪价弱势调整，大猪报价下跌打压养殖户压栏心态。目前，山东省外三元标猪出栏均价在16.23元/公斤，较周五价格下跌0.27元/公斤 ，标猪规模养殖场出栏参考区间16.10-16.40元/公斤，中小散户标猪参考价15.90-16.30元/公斤，部分精品标猪参考价16.20-16.50元/公斤。整体来看，周末猪价下跌，打破现货市场看涨预期，打乱养殖户销售节奏。技术上，因猪价反弹不及预期，生猪1月合约跌破15000元整数关口支撑，生猪期价延续偏弱表现。

鸡蛋：

周二，鸡蛋主力2501合约盘中下探，午后有所反弹，最终日收涨0.06%，报收3627元/500千克。现货价格反弹，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.57元/斤，环比涨0.06元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.55元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.1元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.76元/斤，环比涨0.11元/斤，广州市场褐壳蛋4.8元/斤，环比涨0.07元/斤。终端市场需求正常，贸易商采购积极性趋稳，销区各市场按需采购为主，多数市场批发价格上涨，少数下跌。随着养殖利润下降，养殖端老鸡淘汰意愿增强，一定程度缓解短期供给压力，另一方面，为补栏提供栏位，补栏意愿出现增加。短期基本面稳定，鸡蛋主力合约延续区间震荡行情，建议波段操作，中长期暂时观望，等待方向指引。后市需关注养殖端补栏与淘汰意愿变化对供给端影响。

玉米：

周二，在猪价下跌拖累下，玉米1月合约跳空下行，期价延续下跌表现。在玉米和淀粉联动下跌过程中，玉米跌幅大于淀粉，1月合约米粉价差扩大到409，价差走扩。现货市场中，周初东北玉米价格偏弱调整。受雨雪天气影响，市场玉米质量两极分化较为严重，毒素合格的玉米相对较少。部分深加工企业下调玉米收购价格。周末华北深加工企业门前到货量维持高位，深加工企业玉米收购价格继续偏弱运行。基层干粮购销减少，目前仍然以潮粮购销为主，贸易商出货积极性尚可，市场供应量相对充足。销区玉米市场价格呈现弱势趋稳运行态势，成交情况一般。期货市场呈现弱势，产区现货市场玉米质量不佳，普遍毒素超标，目前市场签单多数不再保证毒素，市场报价难以得到有力支撑。技术上，新玉米上市压力增加，期、现市场回吐涨幅，供大于需的矛盾再度呈现。12月，在东北新粮集中上市期，玉米期、现报价持续面临供应压力。玉米主力2501合约区间下移，周一玉米1月合约跌破2150元/吨整数关口，期价下探新低，悲观情绪主导市场。套利方面，淀粉销售转旺，季节性因素对淀粉报价提供支撑，米粉价差有望继续扩大。

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