日本交易市场日评12月13日： 美国长期利率升高，美元汇率走势坚挺。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元小幅上涨，日经平均小幅反弹。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在152.57日元附近，较上一交易日下跌0.12日元。

　　昨天的东京外汇市场，在消化了美国通胀数据之后，美长期利率小幅回落，使得美元汇率小幅走低。日元汇率方面在美日间利率差可能缩小的背景下，美元兑日元汇率一度走低后再度回到152日元一线收盘。受到食品价格上涨的影响，11月份美国生产者物价指数（PPI）本身超出预期，但由于美国债收益率下降导致美元兑日元汇率一度小幅走低。此外，公布的最新单周新增失业保险申请人数远高于预期也加重了下周FOMC会议降息的预期。根据CME的 Fedwatch 数据显示降息0.25个百分点的概率高达98%。另一方面，欧洲央行理事会会议结果降息0.25个百分点，符合市场的预期。不过欧洲央行在声明中删除了"在必要和足够的时间内维持利率"的表述，证实了进一步降息的预期。结合此前年流传的报告显示，欧洲央行执行董事会成员预计在接下来的两次会议上将各降息0.25个百分点，使得降息预期变得非常强烈。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率维持小幅上涨的势头，进一步来到区间上限的152日元一线位置。如多突破该水平，中期则可能呈现区间震荡的行情，而上方阻力将上移至前期高点的156日元一线。交易策略上继续保持做空思路。

　　东京日经指数早盘开盘在39624.05日元，较上一交易日下跌225.1日元。日经指数期货2412合约开盘在39650日元，较上一交易日下跌160日元。

　　昨天的东京证券市场，在美股市场上涨以及半导体股的强势支撑下，日经平均指数连续第4个交易日上涨，最后收高在39800日元一线。前一天的美股市场上，NY道琼斯指数连续第5个交易日下跌。但在高科技股走高的支撑下，纳斯达克综合指数大幅上涨，首次达到20000 美元水平。受此影响，东京股市早盘也在半导体股的强势买盘支撑下走高，日经平均指数一度上涨超过700日元，自10月15日以来时隔近两个月后再次突破40,000日元整数位一线。另一方面，外汇市场上美元兑日元汇率来到152日元以上，也成为支撑股市的又一个因素。然而，尾盘在短期获利了结的压力下最终在40000日元以下水平收盘。进入欧美交易时间,公布的美国11月份生产者物价指数较上月上升0.4%，增幅超出市场预期。同时美国30年期债券发行结果疲软导致长期利率上升，从而引发了高科技股的获利了结交易。NY道琼斯指数下跌超过200美元，在43900美元一线收盘。日经平均指数期货晚盘在40000日元整数位一线的压力下小幅收低在39600日元水平。

　　技术方面来看，日经平均指数来到中期振荡区间的高位，后市继续关注40000日元整数位一线的阻力。一目均衡表上来看，价格实体再次站上云层后显示短期内缺乏明显的方向感，后市关注短期转换线和中期基准线一带的支撑。交易策略上建议继续逢高抛空策略。

　　                                     作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格高位遇阻，橡胶市场回落调整。

　　东京黄金早盘2510合约开盘在13235日元，较上一交易日下跌150日元。铂金2510合约开盘在4592日元，较上一交易日下跌83日元。美元指数早间在106.95附近。

　　昨天的黄金市场，在美长期利率升高，以及大幅上涨后遭遇到的获利了结压力，NY黄金价格时隔5个交易日回落收盘。虽然近期公布的经济指标支撑美联储在下周举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上再降息25个基点的预期，但高于2%目标的当前通胀率和强劲的劳动力市场增加了明年暂停降息的预期。有市场分析认为，美国与世界其他国家之间的利差进一步缩小的可能性较低，而美元相对强势的行情也将得以维持。债券市场上，10年期国债收益率上涨5.5个基点（bp），至4.326%一线收盘。NY黄金主力合约回落调整至2700美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率维持在152日元水平，給东京黄金价格带来一定的支撑。NY黄金回落调整，使得东京主力合约也来到13200日元一线水平收盘。

　　12月12日东京黄金市场收盘时2510月合约和上海2502月合约的价差（东京-上海）为0.97美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2505合约开盘在369.7日元，较上一交易日下跌1.7日元。RSS2506合约开盘在315日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在152.57附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在中共中央经济工作会议结束后上海橡胶价格回落的背景下，主力5月合约结合短期获利了结，大幅回落至371日元一线收盘。  而在昨天结束的中央经济工作会议后并没有提出具体政策，在短期资金了结离场的作用下，上海主力合约结合晚盘大幅下跌。现货市场方面，由于泰国南方主产地降雨偏多，推动现货价格上涨后有所回落。另外外汇市场市场上，美元兑日元汇率走高至152日元一线后，也呈现上行乏力的走势，加重了东京商品市场整体的上方压力。大阪交易所公布的截至11月30日的全国天然橡胶商业库存为1864吨，较上一期增加了28吨。较低的库存对期货近月合约形成支撑。

　　现货方面，12月12日3号烟片12月期FOB价格在83.43泰铢附近，较上一交易日下跌0.84泰铢。20号标胶12月期FOB价格在72.86泰铢附近，较上一交易日下跌1.52泰铢。USS现货价格在73.42泰铢附近，较上一交易日下跌0.25泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格短期延续振荡偏多的行情，同时上方压力依旧较重。一目均衡表上来看，价格实体沿着云层下限缓慢上移，但围绕短期转换线小幅震荡后，不排除向中期基准线水平的回调。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　12月12日东京橡胶市场收盘时2504月合约和上海2501月合约的价差（东京-上海）为-138.4美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：IEA下调需求预期，油价承压收跌

　　IEA月度报告：尽管需求上涨，2025年石油市场仍将供应充足。将2024年全球石油需求增长预测下调至84万桶/日（此前预测为92万桶/日）。主要原因是“沙特和印尼等非经合组织国家的石油产量低于预期”。欧佩克+成员国最近决定推迟计划中的增产计划，这“大大减少了”明年潜在的供应过剩。尽管如此，IEA表示，鉴于一些欧佩克+成员国持续的生产过剩，联盟以外的供应增长强劲，以及全球石油需求增长温和，2025年的石油市场仍可能出现严重的供过于求。IEA表示，如果欧佩克成员国按计划从4月开始增产，供应过剩将增至140万桶/日。

　　 IEA上调明年全球原油需求预期，至110万桶/日，但认为2025年石油市场仍将供应充足，IEA还将今年的石油需求增长预测下调了8万桶/日，至84万桶/日。月度报告仍强调2025年原油市场仍面临供应过剩局面，油价盘面承压大幅下挫。但随着以色列宣布正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备。对油价起到一定支撑，最终小幅收跌。JPX中东石油期货开盘2503合约开盘68520日元，较上日结算价下跌590日元，或-0.86%。

　　作者：韩彪

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