碳酸锂：2024 供需两旺 2025 走向何方？

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【2024 年锂电新能源产业链供需两旺】2024 年，锂电新能源产业链呈供需两旺态势。截至 11 月，国内碳酸锂月度产量 64140 吨，同比增长 48.8%；1—11 月累计产量 60.61 万吨，同比增长 45.7%。2024 年锂盐需求也旺盛，1—11 月国内三元材料产量 62.44 万吨，同比增长 9.6%；磷酸铁锂材料产量 205.8 万吨，同比增长 74.8%。碳酸锂价格受产业链高库存影响，全年跌幅超 20%。供应方面，锂元素从“稀有金属”向“基本金属”回归，全球盐湖产能处于释放高峰期。未来几年，澳州锂矿是全球锂资源供给核心，非洲锂矿成下一轮产能扩张主赛场，中国新疆和西藏有望成锂供应主要地区。需求方面，国家政策推动，新能源汽车产销增长。1—11 月，新能源汽车产销分别完成 1134.5 万辆和 1126.2 万辆，同比分别增长 34.6%和 35.6%。储能市场增速和潜力不俗，1—11 月国内储能电芯产量累计 290.35GWh，同比增长 68.7%。分布式光伏消纳困难带动储能需求放量，政策推动储能需求增长。锂电新能源产业链供需两旺态势是未来常态，中长期看，回收环节成本构成锂资源价格上行阻力，盐湖和回收生产成本线分别构成锂盐价格支撑位与压力位。临近岁末，产业链下游企业季节性见顶趋势延续，碳酸锂边际成本及价格下降空间有限，正极材料企业宜关注 70000 元/吨下方逢低买入套保机会。