多晶硅期货：24 年上市，基准价 38600 元/吨

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【多晶硅期货将于 2024 年 12 月 26 日在广州期货交易所挂牌上市】 第一批上市的期货合约为 PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511 和 PS2512，挂牌基准价均为 38600 元/吨，预计主力合约是 PS2506。 为每周一至周五（法定节假日除外）9:00 - 11:30，13:30 - 15:00，暂无夜盘。 最低保证金为合约价值的 5%，涨跌停板幅度为±4%。上市首日，合约交易保证金水平为合约价值的 9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的 14%。 目前价格已跌至全行业成本线 4 万元附近，行业开工率下降至约 35%，光伏行业自律协定以及两大厂发布阶段性减产检修公告。 单边策略方面，预计价格将围绕成本线波动，波动范围在 4.1 - 4.4 万元内。若开盘价在 3.8 - 4 万元区间内，可轻仓试多。从相对稳健角度，可观望等待波动率回归，考虑到基本面高库存以及光伏装机需求的不确定性，择机入场布局逢高做空策略。 跨期策略方面，注册品牌的免检制度简化卖方交割流程，部分下游企业对产品溯源等附加因素有更高要求，增加其参与买交割门槛，此设计制度或使多晶硅仓单逐步累库，预计在集中注销前，近月合约价格可能下跌，近远月价差可能扩大，特别关注 2511 和 2512 合约的反套机会。 风险提示：光伏装机、光伏行业自律。