缺乏外盘联动影响下豆粕期价延续反弹走势

2024-12-27 10:43:34 新浪网

核心观点

12 月 26 日，豆类期价整体偏强，油脂相对偏弱。大豆期价震荡偏强，期价承压于 60 日均线，伴随小幅增仓;豆二期价震荡偏强，涨幅近 1%，期价突破 10 日均线，承压于 20 日均线压力，资金变化不大;豆粕期价涨幅超 1%，期价突破 20 日均线压力，伴随减仓 4.6 万手;菜粕期价震荡偏强，期价突破 30 日均线压力，伴随减仓 8000 手。油脂期价陷入震荡，豆油期价震荡偏强，承压于 10 日均线，资金变化不大;棕榈油期价震荡偏弱，继续承压于 5 日均线，伴随小幅减仓;菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于 5 日均线，资金变化不大。

豆类市场来看，外盘美豆休市，国内豆类期价走势相对独立，在缺乏外盘联动影响的背景下，国内豆类期价延续反弹走势。国内此前华南地区部分油厂停产限提引发的区域性价格上涨，在本周得到有效缓解。到港卸货的延迟导致供应压力的后延，预期供应压力增加仍是制约反弹的重要因素，短期豆类期价反弹空间受到制约，粕强油弱格局显现。短期豆类期价暂时回稳，弱势格局尚未改变。

油脂板块盘整为主，豆油期价震荡偏强，主要受到豆类市场的带动。棕榈油探底回升，虽然跌势有所放缓，但资金和情绪已经大不如前。随着豆棕期价走势分化，豆棕价差迎来回归。上周 2-3 月船期国内有新增买船，但数量来看难以改变供应偏紧预期，继续关注国内买船节奏。

油厂豆油库存缓慢去化，春节备货开启。菜系仍需密切关注政策变化。由于棕榈油期价缺乏更多利多题材驱动，市场资金和情绪持续偏弱，棕榈油在油脂板块中的引领作用进一步减弱。整体来看，油脂板块整体势能有所减弱，棕榈油期价持续受到 5 日均线压制，短期走势转弱。

1. 产业动态

1)尼棕榈油协会(GAPKI)的数据显示，2024 年 10 月份印尼棕榈油库存下降，因为出口以及国内消费增长。GAPKI 执行董事穆克提·萨尔约诺周二在一份官方声明中表示，2024 年 10 月棕榈油总出口量为 288.8 万吨，较 9 月的 226 万吨增长 27.8%，创下四个月来的新高。其中精炼棕榈油出口量为 207.1 万吨，比 9 月的 157.3 万吨增长 31.7%。毛棕榈油出口量为 34.5 万吨，比 9 月份的 12.8 万吨提高 169.53%。

油脂化学品出口量降至 35.4 万吨，较 9 月份的 40.8 万吨减少 13.2%。按目的地划分，10 月份出口量增加的目的地包括印度、欧盟、非洲、巴基斯坦、中东、孟加拉国和马来西亚，但是对中国和美国的出口量下降。10 月份对印度的出口量为 71.9 万吨，高于 9 月份的 24.2 万吨;

对欧盟的出口量从 23 万吨增加到 29.4 万吨，对巴基斯坦出口量从 17.4 万吨增加到 23.7 万吨，对中东出口量从 11.2 万吨增加到 17.1 万吨，对孟加拉国出口量从 3.5 万吨增加到 11.1 万吨;对马来西亚的出口量从 7.3 万吨增加到 9.1 万吨。10 月份对中国的出口量为 43.7 万吨，低于 9 月份的 48.7 万吨;对美国的出口量也从 9 月份的 23.1 万吨下降到 15.8 万吨。10 月份的出口金额达到 29.43 亿美元，较 9 月份的 21.83 亿美元高出 34.82%。

2)印尼能源矿产资源部新再生能源司司长埃尼娅·利斯蒂亚尼·德维女士表示，印尼将在 2025 年分配 1562 万千升棕榈基生物柴油，用于与柴油混合。作为对比，印尼在 2024 年为 B35 强制掺混项目分配了 1340 万千升的棕榈油基生物柴油。印尼政府计划在 2025 年 1 月 1 日实施 B40 项目，将生物柴油中的棕榈油掺混比例从目前的 35% 提高到 40%。印尼能源部曾估计，实施 B40 可能使 2025 年的生物柴油消费量达到 1600 万千升。印尼生物燃料生产商协会表示，该行业将每年消费 1390 万吨毛棕榈油，才能满足 B40 项目的掺混需求。

3)南马来西亚棕榈油公会(SPPOMMA)的数据显示，2024 年 12 月 1-20 日，南马来西亚棕榈油产量环比减少 14.83%，其中鲜果串单产环比减少 12.78%，出油率(OER)减少 0.39%。12 月 1-15 日，南马来西亚棕榈油产量环比减少 19.60%。

4)德国汉堡《油世界》的数据显示，2024 年 1 至 11 月份，马来西亚棕榈油出口量同比提高 180 万吨。马来西亚棕榈油出口量在全球中的份额提高到了 35%，主要因为对非洲的出口增长，此外，对印度的出口也出现增长。