山东齐鲁石化：丁二烯等市场动态 1 月报告

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【1 月丁二烯及相关产品市场动态】 截至 1 月 6 日，丁二烯山东市场价 12100 元/吨，山东齐鲁石化市场价 13700 元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2300 元/吨，基差 240(+145)元/吨。 12 月，我国丁二烯产量为 42.75 万吨，环比+7%；顺丁橡胶产量为 14.08 万吨，较上月增加 2.08 万吨，环比+17.3%。半钢胎产量 5603 万条，环比-1.3%，1-12 月同比+6.7%；全钢胎产量 1186 万条，环比-0.5%，1-12 月同比-3.1%。 截至 1 月 2 日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，丁二烯行业开工率 72.%，环比+1.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率 80%，环比+3.6%；半钢胎样本厂家开工率 77.6%，环比-1.5%；全钢胎样本厂家开工率 56.6%，环比-5.7%。 截至 1 月 2 日，丁二烯港口库存 26200 吨，环比持平；顺丁橡胶厂内库存 26500 吨，较上期+150 吨，环比+0.57%；贸易商库存 4760 吨，较上期+130 吨，环比+2.81%。 1 月 6 日报道，山东裕龙石化 1#20 万吨/年丁二烯装置昨日短停，今日维持偏低负荷运行，库存低位，暂停外销；中化泉州石化 12.7 万吨/年丁二烯装置自 1 月 4 日左右停车，预计持续 4 天左右；中韩石油化工 13 万吨/年丁二烯装置 2024 年 10 月 10 日起停车检修，2025 年 1 月 5 日左右重启，另一套 6 万吨/年装置维持停车状态。 1 月 6 日，丁二烯强势上涨，提振 BR 上涨，合成橡胶主力合约 BR2502 尾盘报收 13460 元/吨，涨幅 2.36%。成本端国内供应暂未有效恢复，企业库存不高，可流通现货资源有限，且下游节前备货陆续跟进，短期丁二烯价格低价难寻，但 1 月中上旬存国内多套丁二烯装置重启预期，同时亚洲丁二烯供应相对充裕，进口套利窗口开启，预计中长期丁二烯上方承压。供应端，目前顺丁橡胶库存较高，但利润下滑，行业重回亏损，使得顺丁橡胶供应预期下降。需求端半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率仍偏低。天然橡胶方面，泰国原料价格下跌，且青岛库存累库，天胶上行驱动未现。总体来看，短期成本端对 BR 支撑尚存，天然橡胶对合成橡胶期货支撑有限，顺丁橡胶库存较高，但顺丁供应预期下滑，需求暂稳，预计短期 BR 震荡。 短期 BR2503 在 13000-13800 区间震荡，短期观点为震荡。