甲醇：供需矛盾致价格将回落 库存变化大

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【甲醇供需矛盾凸显，价格将持续回落】 去年四季度起，因伊朗大幅降低甲醇装置开工负荷，国际甲醇供应减少，国内甲醇价格持续上涨。国内甲醇生产企业利润改善，开工负荷提升，供应增加。截至目前，西北煤制甲醇生产利润约 30 元/吨，西南气头甲醇约 45 元/吨，去年同期分别为-430 元/吨、-180 元/吨。国内甲醇装置开工负荷为 86.39%，较去年同期上升 5.14 个百分点。 然而，我国甲醇进口量受伊朗供应下降影响，2024 年 1—11 月为 1237.52 万吨，较去年同期下降 6.74%，近三年来首次下降，国内甲醇港口去库加快。截至 1 月 2 日，港口库存 83.63 万吨，较 2024 年 11 月 21 日高点下降 21.05%，但较去年同期上升 39.43%。其中，华东地区港口库存 56.57 万吨，同比上升 34.5%；华南地区港口库存 27.06 万吨，同比上升 51%。 甲醇价格上涨，但下游消费不理想，成本传导不畅。截至 1 月 2 日，国内甲醇传统下游中多数行业开工负荷较去年同期下降，甲醛单位亏损高于去年同期，二甲醚开工负荷低，冰醋酸利润不佳。国内外采甲醇制烯烃单位亏损加大，国内煤制烯烃开工负荷下降。因下游消费不畅，甲醇价格将继续回落，推动产业链利润重新分配。