尿素：价格走势与出口展望 2025年分析

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【2024 年以来国内尿素市场分析及 2025 年展望】 2024 年下半年以来，国内尿素价格持续下跌，中途短暂反弹多因宏观和消息面刺激，市场供需矛盾突出。 2024 年全年，尿素价格多数时间宽幅偏弱震荡。一季度开工高位，复合肥库存走货差，价格先抑后扬。二季度出口受限，价格单边下跌，4 月因供减需增及出口消息刺激反转。三季度单边下跌，四季度低位震荡，期货有升水，11 月受淡储消息扰动有补货需求。 2025 年计划新增尿素装置近 650 万吨，供应增速约 4%，需求增长约 1.8%。农业用尿素小幅增长，工业需求增长或有限，出口政策仍趋严，供需或偏宽松。 2017 至 2021 年我国尿素出口量在 400 至 600 万吨波动，2024 年出口 26.03 万吨，降幅高达 93.9%。 目前海内外尿素价差扩大，今年 3 至 5 月为国内春耕旺季，出口完全放开可能性低，下半年淡季出口政策或调整。 国内尿素生产工艺以煤和天然气为主，2024 年全国尿素产能 7460 万吨。目前部分生产工艺成本线被跌破，仅水煤气制工艺有微薄利润。参考 2016 年情况，依靠产能出清阻止价格下滑需较长时间。