不锈钢：1 月减产或稀释看空情绪 0.1%CPI 涨

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【中国财经动态：2024 年 12 月多项数据出炉】 2024 年 12 月，中国 CPI 同比上涨 0.1%，PPI 同比下降 2.3%，环比下降 0.1%。 2024 年 12 月，10 个重点城市新建商品房成交面积总计 1438.73 万平方米，环比增长 36.6，同比增长 27.2%。 全国主流市场不锈钢 89 仓库口径社会总库存 90.46 万吨，周环比上升 1.08%。其中冷轧不锈钢库存总量 56.14 万吨，周环比上升 1.57%，热轧不锈钢库存总量 34.32 万吨，周环比上升 0.28%。 1 月 9 日，SS2503 单日成交量 23.4 万手（+38989 手），持仓量 18.1 万手（+16774 手）；上期所注册仓单量 103670 吨（+912 吨）。 【基本面分析】 成本端，高镍铁主流成交在 940 元/镍，内蒙高铬报 7300，试算 304 冷轧生产成本在 13000 元/吨左右，现货成本小幅倒挂。 供需情况，现货需求端基本无变化，下游维持刚需采购节奏，1 月 300 系钢厂或有减产计划，当前社库仍在相对高位，供需持续偏宽松。 【主流交易逻辑】 空头方面，供应减量不及需求减量，且年后需求预计偏弱，供需宽松；显性库存仍处于相对较高水平；原料价格承压，不锈钢成本预期下移。 多头方面，否极泰来，不锈钢产业链利润待改善；1 月 300 系钢厂或减产。 【技术分析】 SS 主连日线级别，收盘涨 0.88%，最高 13250，最低 13005，波幅 245。MACD 红柱伸长快慢线向上发散，KDJ 指标有收敛趋势，技术指标偏强。 【总结】 观点为原料承压不锈钢成本支撑趋弱，下游维持刚需采购节奏，1 月钢厂减产或能稀释市场看空情绪，03 合约投机交易建议关注资金流向顺势参与。 核心逻辑包括不锈钢维持“高产出+高库存+需求中性”状态；镍铁价格承压，不锈钢成本支撑趋弱；1 月减产。