国际商品周评1月15日

　　贵金属

　　13日

　　  日本  节假日休市

　　  中国  12月份贸易收支

　　  ＣＦＴＣ持仓明细 （1/7）

　　14日

　　日本  12月份贸易收支，经常收支

　　美国  12月份生产者物价指数

　　15日

　　  中国  12月份固定资产投资，矿工业生产总值，零售业销售总额

　　  英国  12月份消费者物价指数，生产者物价指数

　　  美国  12月份消费者物价指数

　　         1月份NY州制造业景气指数

　　16日

　　  日本  12月份企业物价指数

　　  德国  12月份消费者物价指数

　　  英国  11月份GDP，矿工业生产指数

　　  美国  12月份进口物价指数，零售业总额

　　         1月份费城连银景气指数

　　17日

　　  中国  24年第4季度GDP

　　  欧洲  12月份消费者物价指数

　　  美国  12月份住宅建设许可数，住宅开工数，矿工业生产指数

　　每周五 ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）在12月发布的经济展望显示，2025年的降息次数预计为两次，仅为9月份展望中预测次数的一半。受美国长期利率上升和美元走强的影响，NY黄金价格出现调整，但2024年11月14日的低点得以维持，且2024年2月低点开始的上升通道也得以延续。今年依然有许多支持黄金买盘的因素，包括特朗普政权的不确定性、俄乌冲突、以色列与哈马斯的地缘政治风险、美日欧的债务问题，以及G7以外各国央行的黄金采购。

　　随着日元汇率继续贬值，东京黄金价格已经突破了自2024年10月高点以来的下跌趋势。12月6日的低点已转变为强劲的下行支撑。如果日元进一步贬值，以日元计价的东京黄金价格将具有更加显著的优势。如果NY黄金价格也突破自10月高点以来的下跌通道，则成交量较高的2650-2700美元区间将成为新的下行支撑。建议维持逢低买进策略。

　　原油

　　14日  API周报

　　15日  OPEC月报

　　17日  IEA月报

　　每周五  ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　NY原油突破200日移动均线后加速上涨。受寒潮影响，美国包括德克萨斯州和肯塔基州在内的多个地区已发布警报。作为美国石油生产中心的德克萨斯州，气温大幅下降。预计页岩油生产地区将迎来降雪，而虽然炼油厂集中的墨西哥湾沿岸地区没有降雪，但预计将受到暴风雨影响市场，对页岩油减产和炼油厂生产中断的担忧加剧。此外，1月中旬至下旬，美国取暖油需求量集中的东部和中西部地区，气温预计将低于往年平均水平，因此取暖油价格保持坚挺。

　　美国财政部宣布将加强对俄罗斯石油生产和出口的经济制裁。财政部指出，石油是俄罗斯在乌克兰战争中的主要收入来源，并表示将加大与俄罗斯石油贸易相关的制裁，包括运输和金融服务。市场认为这一举措可能加剧原油供需紧张，因而推动了买盘情绪。同时美国强劲的就业数据巩固了市场对美国经济韧性的信心，也成为支撑油价的重要因素。

　　此外，市场预期中国的经济刺激政策将提振疲软的经济并支持石油需求，同时欧洲天然气价格上涨也助推了市场行情。1月1日，俄罗斯通过乌克兰输送至欧洲的天然气管道运输合同到期。尽管俄罗斯方面表示愿意延长5年的运输合同，但乌克兰方面拒绝了这一提议。

　　根据国际能源署（IEA）和欧佩克（OPEC）12月发布的月度报告显示，2025年的原油市场供给过剩预期已反映在WTI 65美元的价格水平上。本周即将发布的月报将重点关注供需预测的变化。

　　橡胶?谷物

　　13日  美国农业部单周出口验证额

　　16日  美国农业部单周出口成交额

　　每周五：ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　去年12月31日，泰国橡胶报价跌至78.75泰铢，但随后因买盘推动有所回升。后市关注78泰铢附近的支撑。由于产区将在2月左右进入减产期（落叶期），生产商可能会避免在低价抛售。

　　尽管市场对特朗普政府上台后中美冲突升级的可能性感到担忧，但预计与经济刺激政策相关的具体内容将在3月的全国人民代表大会召开前变得更加清晰。

　　在多数情况下，年末和新年初的低点通常是为新年后减产期做准备的买入机会。东京橡胶在1月和2月的月度反弹通常处于买入主导的时间窗口。市场参与者可继续等待触底的买入机会。此外，日元持续贬值也为东京市场提供了额外支撑。

　　美国农业部（USDA）供需报告发布后，芝加哥谷物市场大幅上涨，其中大豆和玉米表现强劲。受美国产量预期下调的影响，大豆的期末库存率从上月的10.8%下调至8.7%，玉米则从11.4%下调至10.2%。随着美国收割季的情况被确认，市场焦点已经转向南美的收成趋势。

　　外汇?股票

　　6日

　　  日本  节假日休市

　　  中国  12月份贸易收支

　　  ＣＦＴＣ持仓明细 （1/7）

　　14日

　　日本  12月份贸易收支，经常收支

　　美国  12月份生产者物价指数

　　15日

　　  中国  12月份固定资产投资，矿工业生产总值，零售业销售总额

　　  英国  12月份消费者物价指数，生产者物价指数

　　  美国  12月份消费者物价指数

　　         1月份NY州制造业景气指数

　　16日

　　  日本  12月份企业物价指数

　　  德国  12月份消费者物价指数

　　英国  11月份GDP，矿工业生产指数

　　美国  12月份进口物价指数，零售业总额

　　       1月份费城连银景气指数

　　17日

　　中国  24年第4季度GDP

　　  欧洲  12月份消费者物价指数

　　美国  12月份住宅建设许可数，住宅开工数，矿工业生产指数

　　每周五 ＣＦＴＣ持仓明细

　　焦点

　　由于日本央行货币政策会议上额外加息的预期降低，一些投资者认为市场已经接受了当前汇率水平（155日元），使得日元贬值的趋势仍在加速。同时，由于处于美国政府的过渡期，市场技术面也没有过度的热度，这使得日本进行市场干预的可能性较小。

　　1月6日，《华盛顿邮报》报道称，特朗普正在考虑只对重要的进口商品征收统一关税，这一消息一度导致美元出现抛售，美元兑日元汇率短暂跌至156.20日元附近。然而，特朗普随即通过社交媒体否认了这一消息，美元兑日元汇率随即回升。

　　上周末，美国12月的就业数据进一步减少了市场对美国降息的预期，导致美国长期利率上升。美元兑日元汇率达到了2024年7月以来的最高水平。尽管通胀担忧依然存在，但就业数据未显示劳动力市场有所放缓，从而强化了美国推迟降息的预期。作为日本经济支柱的汽车产业等行业，尽管在日元贬值的推动下表面上的销售增长，但由于原材料价格的上涨，利润却在下降。

　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，大量投机性日元买盘几乎处于平衡状态，市场仍有日元卖空的空间。与新的NISA计划下外资股票购买以及所谓的“数字赤字”相关的美元买入，都是日元贬值的推动因素。同时，日本的经济实力也在逐渐下降。历史经验表明，财务问题严重的国家其货币往往会加速贬值。市场正关注商业调和日本央行副行长的讲话，以寻找日本央行1月货币政策决策的线索。

　　另一方面，市场也在警惕特朗普当选总统后的言论及其政策，可能会对货币和股市造成较大的波动。

　　周关注K线图

　　日经指数

　　东京黄金

　　日经225期货，MACD指标在1月10日触发做空信号 。以结算价跌破LMA（39381日元）一线将加速下跌。但中期来看，市场依旧维持37510日元至40460日元的区间等待突破。如果价格向上突破20日和50日高价将呈现破位上行的走势

　　东京黄金，MACD指标在12月11日触发了做多信号 ，以LMA（13385日元）至HMA（13497日元）为支撑，保持逢低买进的行情。由于价格明显站上13600日元一线的心理阻力位，使得成交量较高的13200-13500日元区间成为有力的支撑带。

【免责声明】【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com