印尼棕榈油：B40政策影响价格走势 需求支撑

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【2024 年 8 月至今印尼棕榈油市场动态】2024 年 8 月至今，B40 生柴政策一直是市场热点，需求增加预期曾提振棕榈油价格走高。但近期因政策延期落地及相关消息，棕榈油价格下跌后宽幅震荡。印尼自 2008 年推广生物柴油，在补贴和政策推进下，产能快速扩张，2014 - 2024 年，掺混率从 5%提升至 35%。2024 年 8 月印尼宣布自 2025 年 1 月 1 日起将强制实施 B40 政策，致棕榈油需求预期大增，奠定价格上涨主基调。但近期因政策实施不确定性及相关消息，价格波动加剧。B40 延期落地主因是政府资金压力大，无法持续补贴生柴企业。为推进 B40，印尼政府采取系列举措。一是计划提高 Levy 出口专项税，但资金缓解程度有限，且可能增加财政压力。二是缩小生柴补贴发放范围，虽减轻财政压力，但或降低生产积极性。不过，印尼国家石油公司与非公共部门合作，缓解了市场担忧。三是限制相关废弃油脂出口，若实施，会降低生柴成本，但利空棕榈油市场。春节后 B40 落地预期较高，将提振棕榈油需求，需求端对价格形成支撑。近年印尼生物柴油对棕榈油需求量占比逐年提升，实施 B40 后，预计需求量增加 250 万吨左右。