碳酸锂普遍持悲观预期 沪铜原料冲击扰动缓解

【沪铜】

现货信息：上海 1#电解铜价格 75290-75550，跌 90，平水-升 120，进口铜矿指数4.36，跌1.49

市场分析：海外相关经济数据的表现，引发市场对美联储降息预期的变化，在海外发达国家整体处在宽松周期的背景下，2025 年的话题定性可能是降息结束的路径;另一方面，国内央行、证监会、财政等政策持续发力给予市场较强预期，12 月中央经济工作会议再度给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动边际小幅缓解，但绝对水平依旧不足，因此，在春节关键的时间窗口面前，季节性累库问题要逐渐重视，留意现实和预期的博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

参考观点：铜价背靠周度 60 日线扰动反弹，继续关注 12 月高点的测试效果。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 76350(+200)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 74300(+200)元/吨，电碳与工碳价差维持在 2050 元/吨，与上一交易日持平。

市场分析：供给端：上周开工率为 58.1%，同比上升 6.3%，环比下降0.5%。供给整体较为宽松，预计短期内产量将保持稳定增长，供给的边际增量逐渐放缓，近几周的周度数据持续呈现小幅增长;进口方面，总进口量有所减少，进口均价同步上升。需求端：对于12 月正极材料的排产需求，市场普遍持悲观预期。若需求数据未能进一步超出预期，价格可能会遭遇一定压力。

库存方面：周度库存上下游略有增加。周度库存为 108673(+426)实物吨，其中冶炼厂库存 36488(+141)实物吨，下游库存 36614(+505)实物吨，其他环节库存35571(-220)实物吨。总体来看，供给依然宽松，但下方存在支撑，上方突破的推动力可能受限。因此，预计期价将主要呈现区间震荡态势。

参考观点：2505 合约可能呈现区间震荡走势，建议投资者采取区间操作策略。

【铁矿石】

现货信息：铁矿普氏指数 100.7，青岛 PB(61.5)粉 782，澳洲粉矿62%Fe787。

市场分析：市场供强需弱，钢厂利润长期亏损幅度收缩，增产积极性不明显。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将维持现阶段的弱势局面。进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。

国内港口铁矿到港量本周由上周2505.4 万吨增加至2834.3 万吨，铁矿石全球发运量由上周 3479.4 万吨减少至 3112.1 万吨，港口供给宽松;上周 45 港口总库存水平从 24507.18 万吨增加至 24735.87 万吨，钢厂库存从9644.12 万吨增加至 9858.93 万吨。

参考观点：铁矿 2505 短期以震荡为主，提示交易者谨慎投资风险。

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