沥青：春节临近行情偏弱 库存变化各异

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【沥青市场行情动态】 BU2503 夜盘收跌 0.27%至 3740 元/吨。1 月 20 日，沥青现货价：山东 3600 - 3650 元/吨、华北 3580 - 3600 元/吨、华东 3770 - 3820 元/吨、东北 3680 - 3720 元/吨、华南 3680 - 3680 元/吨，华东山东价差 295 元/吨。 山东 02 合约基差-28 元/吨；03 合约基差-45 元/吨；04 合约基差-57 元/吨；05 合约基差-50 元/吨；06 合约基差-35 元/吨。沥青 02 - 03 合约价差-17 元/吨；03 - 04 合约价差-12 元/吨；04 - 05 合约价差 7 元/吨；05 - 06 合约价差 15 元/吨；06 - 07 合约价差 25 元/吨。BU 与 SC 比价 0.8182。 昨日，山东高速储运新增 5000 吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单 45740 吨，厂库仓单 29490 吨，总计 75230 吨。仓库仓单主要集中在金海宏业 11010 吨，中油江苏 3970 吨，山东高速华瑞 5000 吨，山东高速储运 20000 吨，池州华远 5760 吨；厂库仓单主要集中在舟山济海 8400 吨，京博石化 21090 吨。 齐鲁石化 350 万吨/年常减压间歇生产重交沥青，1 月 19 日转产渣油，正常日产 2500 吨，目前库存中低位。 据隆众，截至 1 月 20 日，国内 92 家样本企业沥青周度总产量为 50.7 万吨，环比下降 1.1 万吨，降幅 2.1%；同比增加 1.3 万吨，增幅 2.6%；国内 54 家样本厂库沥青库存 67.8 万吨，较上周四 1 月 16 日增加 2.0%；国内 104 家社会库沥青库存 94.4 万吨，较上周四 1 月 16 日增加 2.9%。 据百川，截至 1 月 20 日，国内沥青厂装置总开工率为 29.62%，较上周四 1 月 16 日下降 0.93 个百分点；国内炼厂沥青库存率 24.83%，较上周四 1 月 16 日持平；社会库存率为 16.54%，较上周四 1 月 16 日上涨 0.89 个百分点。 山东终端需求清淡，多数炼厂出货量缩减，库存缓慢攀升，春节临近，市场采购需求进一步减少，有价无市状态延续，齐鲁石化、胜星化工等部分炼厂间歇生产；华东年前零星项目赶工，贸易商出货尚可，主力炼厂船运发货较好，库存低位，春节将至，工地基本都已停工，沥青需求下降；华北终端需求基本停滞，部分货源南下，成交多集中在低价，实际成交量有限，春节将至，沥青市场供需双淡，物流车辆减少，中下游提货积极性下降；东北主力炼厂沥青低产，资源陆续移库，临近春节，中下游拿货积极性较差；西北主力炼厂沥青维持低产，以冬储发货为主，疆内部分项目指定主营炼厂货源，贸易商冬储入库积极性尚可，疆外近期有少量华北及山东地炼资源入库，社会库存上升；华南赶工需求逐渐减少，零星项目施工支撑炼厂及贸易商出货，临近春节假期，需求逐步停滞，个别中石油即将复产；西南川渝春节临近，赶工项目已经结束，贸易商出货减少，前沿库库存低位，社会库贸易商年前沥青不进不出，云贵仅有少量项目赶工支撑炼厂及贸易商出货，需求逐步减少。 临近春节，仅部分地区存在少量赶工需求，大部分区域终端需求基本停滞，市场成交以低价为主，且成交量有限，成本端油价松动，沥青价格振荡偏弱为主。 交易策略：单边振荡下行；跨品种套利空沥青裂解继续持有；期现套利 BU2502 期现无风险套利空间打开，买鑫渤海 70#沥青卖 BU2502 持有，BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507 期现套利暂且观望；跨期套利 BU2502 - 2503、BU2503 - 2504、BU2504 - 2505、BU2505 - 2506、BU2506 - 2507 均暂且观望；期权暂且观望。