新浦化学：25 万吨乙烯法试产，PVC 供需变化

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【2024 年 12 月 25 日新浦化学 25 万吨乙烯法试产顺畅并出产，2025 年产能投放压力仍大】 2025 年除去退出产能，预估产能增量在 178 万吨，产能增速 6.37%。 本周 PVC 粉整体开工负荷率为 80.21%，环比提升 1.20%。因停车及检修造成的理论损失量在 4.08 万吨，环比增加 0.24 万吨。下周苏州华苏计划检修，预计下周 PVC 粉检修损失量小幅增加。 本周下游开工走弱明显，膜开工虽有下调但同比相对较好。下游制品企业订单整体不佳，东北及新疆地区企业 11 月中旬陆续停车放假，其他地区企业基本在 1 月 20 - 25 日放假，节后复工时间基本在 2 月 4 号附近，个别表示生产正式启动在元宵节之后。节前备货以常备库存为主，对高价存抵触。 本周 PVC 样本生产企业出口签单量环比增加 0.80%在 4.58 万吨，同比增加 241.5%。2025 年 1 月 1 日，我国进口氯乙烯税率政策调整，导致进口成本增加，外采氯乙烯企业利润被压缩，但氯乙烯价格近期下调，企业仍处盈利状态。 截至 1 月 16 日华东样本库存 35.06 万吨，较上一期减少 2.96%，同比减少 5.27%。华南样本库存 2.46 万吨，较上一期减少 8.21%，同比减少 29.31%。华东及华南样本仓库总库存 37.52 万吨，较上一期减少 3.32%，同比低 7.34%。 电石方面，预计多数开工维持正常水平，市场货源延续充足，价格低位盘整为主，不排除出厂价格有略降可能。烧碱后市来看，西南等地负荷不高加之部分地区存检修计划，多数地区库存保持低位运行，需求端表现尚可，液碱价格或暂时维持偏强趋势。