万华化学：聚烯烃市场偏弱 库存现拐点

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【万华化学等新装置投产致供应压力增大，聚烯烃价格或偏弱运行】 万华化学二期 LDPE 装置与内蒙宝丰 2#全密度装置投产，前期裕龙石化、内蒙宝丰 1#等新装置也已投产，供应端压力渐增，PE 基差高位回落，存量装置负荷升至偏高位。 假期来临，下游开工大幅下滑，聚烯烃需求端弱势。国际油价偏弱震荡，PDH 制 PP 亏损，当前无新增 PDH 检修装置。 石化库存 45 万吨，较上一周去库 5.5 万吨。LL 华东基差+250 元/吨，PP 华东基差-20 元/吨。LL 和 PP 进口窗口关闭。 策略为谨慎偏空，风险在于原油价格大幅波动，需求恢复不及预期。