玻璃 2505 合约：震荡运行 缺乏参与价值

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【春节后玻璃 2505 合约走势及相关情况分析】春节后开盘以来，玻璃 2505 合约一直增仓，昨日增仓超 10 万张并跌破 1300 支撑位，今日增仓 1.4 万张，为节后最少，全天价格在 1260 元/吨附近震荡，短期或有企稳迹象，正等新驱动因素。节前库存转至中游，上游库存同比中性，实际刚需更弱。节后下游恢复慢，本周表需数据低位，远低于预期，盘面升水受抑。节前冬储，上游保价，保价期后有降价预期，在“现货跌价+盘面升水+刚需弱”下，价格大幅下跌。节前玻璃生产线冷修，日熔量小幅降；节后 3 条生产线点火复产，复产速度加快。按当前日熔量及需求好转预期，3 月后库存或下行，绝对库存压力可能低于 2024 年，但供需因缺需求端验证，预期暂难兑现。目前玻璃利润近 150 元/吨，中性偏低，有利润扩大预期。短期内现货价格有小幅松动预期，盘面相对沙河地区略贴水，相对湖北地区略升水，整体表现中性，缺乏估值支撑。当前盘面在 1250 元/吨附近震荡，缺乏参与价值，建议单边观望，价差策略可关注 9-1 正套机会。