锌锭：库存变动 价格震荡 关注跨期正套

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【锌市动态：库存、价格及市场态势】锌锭社会库存累库幅度较小，贸易商挺价意图明显。下游消费虽已恢复，但锌价偏强震荡致下游畏高，以刚需采购为主，市场成交活跃度环比修复，现货升贴水低位运行。矿端方面，冶炼厂采购提价超 3000 元/吨，TC 持续上涨制约锌价反弹高度，加上副产品利润，冶炼厂基本达盈亏平衡。锌锭社会库存低于历史同期水平支撑锌价，预计锌价将维持震荡走势，关注跨期正套。现货方面，LME 锌现货升水为-43.23 美元/吨。SMM 上海锌现货价较前一上涨 170 元/吨至 23880 元/吨，升贴水较前一下跌 5 元/吨至 0 元/吨；SMM 广东锌现货价较前一上涨 200 元/吨至 23860 元/吨，升贴水较前一上涨 25 元/吨至-20 元/吨；SMM 天津锌现货价较前一上涨 170 元/吨至 23870 元/吨，升贴水较前一下跌 5 元/吨至-10 元/吨。期货方面，2025-02-18 沪锌主力合约开于 23830 元/吨，收于 23880 元/吨，较前一上涨 65 元/吨，全天成交 94660 手，较前一减少 71152 手，全天持仓 71868 手，较前一减少 3060 手，日内价格震荡，最高点达 23985 元/吨，最低点达 23800 元/吨。库存方面，截至 2025-02-17，SMM 七地锌锭库存总量为 13.56 万吨，较上周同期增加 1.69 万吨。截止 2025-02-18，LME 锌库存为 158750 吨，较上一减少 2275 吨。策略为单边中性，套利选择跨期正套。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。