纯碱：盘面回暖，去库情况引关注 60 元/吨基差

【纯碱盘面情绪回暖 行业去库情况受关注】 近两日，纯碱盘面情绪持续回暖，周五盘中涨幅逼近 3%。湖南地区检修计划落实，月底内蒙阿拉善检修计划对供应扰动增强，且 3 月后检修更为集中，纯碱供应或继续回落。需求端平稳运行，中下游刚需适量补库，支撑成交重心及碱厂挺价心态。本周纯碱厂库库存环比减少 4.04 万吨，叠加宏观政策提振，料短期纯碱价格重心仍有阶段性上移可能。 不过，本周纯碱盘面涨幅高于现货涨幅，目前基差已扩大到 60 元/吨附近，产业端套盘风险积累。本周产量仍有小幅提升，整体库存水平高于近五年同期。需结合后续装置检修情况、需求跟进幅度评估本次去库情况，若库存压力大且产业内供需过剩矛盾未化解，需警惕中期价格回调风险。