日本交易市场日评３月7日：美就业数据公布之前，市场整体处于观望氛围。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率继续走低，日经平均指数保持坚挺。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在148.14日元附近，较上一交易日下跌0.62日元。

　　昨天的东京外汇市场，市场情绪依然不稳，避险需求推动日元走强，美元兑日元跌至147日元一线水平。日本国内的春季劳资谈判相关消息显示，工会联合会提出的加薪要求超过了6%，创下近32年来的新高。其中，300人以下的中小企业平均加薪幅度更是达到了6.5%。基本工资上调分别为4.5%和5.0%，市场预计最终加薪幅度可能会在5%以上水平。这一消息推动日本10年期国债收益率攀升至1.53%，从而进一步促使日元走强。尽管市场普遍认为日本央行在3月份加息的可能性已经大幅降低，但5月或6月的时间窗口仍未被完全排除，而7月或9月被认为是最有可能加息的时间点。此外，市场还关注到特朗普总统有关美墨加协议（USMCA）的最新表态。特朗普表示，针对符合USMCA标准的所有商品，美国可能暂缓对加拿大和墨西哥加征关税，这一消息一度推动美元兑日元一度回升至148日元一线。然而，由于这一措施仅为暂时性，截止4月2日，市场避险情绪依然浓厚。

　　技术面来看，美元兑日元汇率或已形成中长期的筑顶结构，后市可能进一步测试140-145日元区间。交易策略上建议逢高抛空。

　　东京日经指数早盘开盘在37198.3日元，较上一交易日下跌506.6日元。日经指数期货2503合约开盘在37060日元，较上一交易日下跌690日元。

　　昨天的东京证券市场，受前一交易日欧美股市上涨提振，投资者情绪明显改善，日经平均指数保持坚挺走势，小幅收高在37,704.93日元，连续第二个交易日走高。前一天的美股市场上，特朗普政府宣布，针对加拿大和墨西哥的汽车关税将暂缓一个月，推动了股市上普遍的买盘，NY道琼斯指数及纳斯达克综合指数均显著上扬。受此影响，东京市场全天由买盘占据主导，尽管日经平均指数在高开后一度短暂回落，但午后重拾升势，围绕37,700日元的日内高点附近震荡整理。但外汇市场上日元走强引发部分担忧，使得上涨势头受到一定压制。进入欧美交易时间，特朗普政府在关税政策上的反复调整加剧了市场的不确定性，令投资者对风险资产持谨慎态度。此外，美国经济增长放缓的迹象、政府部门裁员带来的就业市场隐忧持续存在。NY道琼斯指数下跌427.51点，回落至42,579.08点。受此影响，日经平均指数期货晚盘也小幅走低至接近37000日元整数位以下水平收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数维持低位振荡走势，尽管一度跌破37000日元整数位一线，但从结算价来看该价格水平的支撑依旧有效。中长期来看，由于突破了去年10月以来的区间，后市很大可能会进入下行通道。交易策略上建议逢高做空。

　　 作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格小幅振荡，橡胶市场走势低迷。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在13952日元，较上一交易日下跌124日元。铂金2602合约开盘在4562日元，较上一交易日上涨7日元。美元指数早间在104.2附近。

　　昨天的黄金市场，在关注焦点集中在周末即将公布的美国就业统计的背景下，黄金价格横盘小幅振荡收盘。市场聚焦关键经济数据，来判断美国经济状况的同时，特朗普政府频繁调整关税政策，导致市场情绪动荡不安。另外由著名企业家埃隆·马斯克主导的新机构——“政府效率部”推动的联邦政府缩编措施可能对就业市场带来冲击，也引发市场对经济增长放缓的忧虑进一步加深。债券市场上，美国10年期国债收益率小幅上涨1.3个基点（bp），至 4. 28%水平收盘。NY黄金主力合约在2920美元一线小幅振荡。

　　东京市场方面，美元对日元汇率回落连续走低，拖累了东京黄金价格的走势，尽管NY黄金价格维持前一天结算价水平，东京黄金主力合约依旧在14000日元整数位一线遭遇到较强的做空压力。

　　3月6日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为0.63美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在354.3日元，较上一交易日上涨0.9日元。RSS2508合约开盘在303日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在148.14附近。

　　外汇市场市场上，浓重的避险情绪导致日元升值，美元兑日元汇率回落至148日元一线后，对东京商品市场走势带来一定的压力。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持坚挺。大阪交易所公布的截至2月20日的全国天然橡胶商业库存为3874吨，较上一期增加了171吨。

　　现货方面，3月6日3号烟片3月期FOB价格在82.1泰铢附近，较上一交易日下跌0.18泰铢。20号标胶3月期FOB价格在72.65泰铢附近，较上一交易日下跌0.23泰铢。USS现货价格在68.8泰铢附近，较上一交易日下跌0.1泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格呈现横盘震荡后的大幅下跌，短期尝试前期低点附近的支撑。一目均衡表上来看，价格实体跌破云层后，转换线，基准线以及迟行线均显示较强的的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　3月6日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-22.5美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，油价宽幅波动

　　 特朗普宣布对符合美墨加贸易协定（USMCA）的墨西哥和加拿大商品豁免征收25%关税至4月2日，为美国最大的两个贸易伙伴提供了重大缓和措施。直接缓解区域能源贸易压力。

　　美国暂缓对加墨关税至4月，以及欧洲央行第六次降息提振经济缓解美国关税对经济的压力，缓解市场对需求的担忧。同时特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，威胁全面扼制其石油出口能力。这加剧了市场对供应稳定的担忧，对油价形成一定支撑。然而OPEC+增产，油价也面临较大下行风险。短期油价预计维持震荡格局。JPX中东石油期货开盘2507合约开盘62670日元，较上交易日结算价下跌700日元，或1.11%。

　　作者：韩 彪

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