日本交易市场日评３月1３日：美通胀数据不及预期，避险情绪缓和美元小幅反弹。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅走高，日经平均指数连续小幅走高。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在148.29日元附近，较上一交易日上涨0.19日元。

　　昨天的东京外汇市场，围绕美国通胀水平，美元汇率一进一退，兑日元汇率一度zhang148日元整数位一线后，尾盘反弹至149日元。当天公布的美国消费者价格指数（CPI）低于市场预期，显示通胀有所放缓，同时消费者对可自由支配消费品的需求正在下降，这与其他数据所反映的个人消费放缓趋势相吻合。然而，如汽车、家具和服装等受到关税影响较大的商品仍未出现明显的通缩迹象。有市场分析指出，尽管本次数据的统计对象期间，特朗普政府的大部分关税政策尚未完全实施，但数据已经显示出商品价格持续下降的趋势。数据公布后，尽管市场依旧认为美联储将维持谨慎降息的态度，但对美联储年内至少两次降息的预期未变。欧元兑方面，在美国CPI数据公布后，一度受买盘推动走高，但随后由于美元买盘增强，导致欧元回落。欧洲央行行长拉加德当天发表讲话指出，欧洲正面临一个日益不稳定的全球环境，需要迅速应对各种冲击，并清晰表明可能的政策应对路径。市场对欧洲央行进一步降息的预期一度有所降温，但由于近期特朗普关税政策的不确定性加剧，令短期内再度降息的可能性重新浮现。

　　技术面来看，美元兑日元汇率一度尝试冲击149日元一线不果后，显示在148日元一线的做空压力依旧较大。短期是否摆脱了进一步向下测试140-145区间的风险还有待观察。交易策略上建议维持逢高抛空策略。

　　东京日经指数早盘开盘在37081.64日元，较上一交易日上涨262.6日元。日经指数期货2503合约开盘在37120日元，较上一交易日上涨330日元。

　　昨天的东京证券市场, 在多空因素交织的背景下下，日经平均指数保持坚挺走势，尽管尾盘涨幅收窄，最终小幅收高在36,819.09日元。前一天的美股市场上，NY道琼斯指数一度下跌超过700点，导致金融市场整体避险氛围浓重。东京市场早盘呈现窄幅震荡走势后，在期货市场的带动下，断续买盘支撑了整体市场。11日，美国与乌克兰政府高官举行会谈，乌克兰接受了美方提出的30天停火提案，这一消息在东京市场得到积极解读。此外，外汇市场美元回流，推动美元兑日元汇率走强，也对市场情绪有所提振。进入欧美交易时间，市场仍然受到关税政策不确定性的拖累。尽管公布的2月份消费者价格指数（CPI）增幅低于市场预期，虽增强了市场对通胀降温和美联储降息的期待，但买盘依然有限。NY道琼斯工业指数连续第三个交易日下跌，在41,350.93点收盘。日经平均指数期货晚盘在36700日元一线小幅振荡收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数在36000日元一线附近的支撑下，短期呈现低位振荡的走势。但中长期来看，由于突破了去年10月以来的振荡区间，下行趋势依旧存在。交易策略上建议逢高做空。

　　                                     作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格大幅反弹，橡胶市场自律性修正。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在14086日元，较上一交易日上涨123日元。铂金2602合约开盘在4584日元，较上一交易日上涨29日元。美元指数早间在148.29附近。

　　昨天的黄金市场，在市场对美国政府高关税政策引发经济放缓的担忧加剧的背景下，避险情绪升温，推动黄金作为安全资产的需求大幅增加，价格连续上涨。美国劳工部在早盘公布的2月份消费者价格指数（CPI）同比上涨2.8%。涨幅较1月的3.0%有所放缓，低于市场预期的2.9%。从环比来看，CPI仅上升0.2%，为去年10月以来的最小增幅，也低于市场预计的0.3%。不过，围绕特朗普政府推行的关税政策的不确定性仍然对金融市场整体构成压力。债券市场上，美国10年期国债收益率小幅上涨3.0个基点（bp），至 4.318%水平收盘。NY黄金主力合约继续升高至2940美元一线收盘。

　　东京市场方面，美元对日元汇率一进一退之后在148日元整数位附近收盘，一定程度上支撑了东京黄金价格的走势。加上NY黄金价格连续反弹，东京黄金主力合约回到14000日元以上水平收盘。

　　3月12日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为0.44美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在343.6日元，较上一交易日上涨0.4日元。RSS2508合约开盘在292日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在148.29附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在前一天大幅下跌后的空单回补，以及上海市场表现坚挺的支撑下，东京主力8月合约大幅反弹至340日元以上水平，最后在日内高点的343日元附近收盘。上海橡胶市场，在中国国内橡胶基本盘预期偏多的支撑下，始终维持在17000元整数位以上水平振荡。外汇市场市场上，尽管浓重的避险情绪使得日元汇率维持升值势头，同时美元走强带动美元兑日元汇率反弹至148日元一线，对东京商品市场走势带来一定的支撑。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持坚挺。大阪交易所公布的截至2月20日的全国天然橡胶商业库存为3874吨，较上一期增加了171吨。

　　现货方面，3月12日3号烟片3月期FOB价格在81.72泰铢附近，较上一交易日上涨1.5泰铢。20号标胶3月期FOB价格在71.72泰铢附近，较上一交易日下跌0.38泰铢。USS现货价格在66.7泰铢附近，较上一交易日下跌0.2泰铢。

　　    技术方面来看，东京橡胶价格连续大幅下跌，一度触及325日元低点后，大幅反弹。一目均衡表上来看，价格实体，转换线，基准线以及迟行线均显示较强的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　3月12日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-60.3美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：多重消息来袭，油价追最终收涨

　　EIA周度报告显示：美国至3月7日当周EIA原油库存增加144.8万桶，预期增加200.1万桶，前值增加361.4万桶。美国至3月7日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存 -122.8万桶，前值112.4万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加27.5万桶至3.956亿桶，增幅0.07%。取暖油库存 -18.3万桶，前值-6.7万桶。精炼油库存 -155.9万桶，预期-75.7万桶，前值-131.8万桶。汽油库存 -573.7万桶，预期-188.2万桶，前值-143.3万桶。当周美国国内原油产量增加6.7万桶至1357.5万桶/日。美国除却战略储备的商业原油进口547.0万桶/日，较前一周减少34.3万桶/日。美国至3月7日当周EIA原油产量引伸需求数据 1883.8万桶/日，前值1880.5万桶/日。当周EIA车用汽油总产量引伸需求数据 1002.17万桶/日，前值969.26万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2066.0万桶/日，较去年同期增加3.89%。美国至3月7日当周EIA精炼厂设备利用率 86.5%，预期86.3%，前值85.9%。

　　晚间市场公布美国CPI，金融市场风险偏好回升，大宗商品最终收涨。EIA库存数据数据显示，商业原油库存增加145万桶，增幅低于市场预期的200万桶，明显好于早间API报告显示的420万桶累库。另外库欣库存回落，成品油库存大幅回落，石油全口径库存的持续下降给油价反弹带来了底气。JPX中东石油期货开盘2507合约开盘61750日元，较上交易日结算价上日上周1300日元，或2.03%。

　　作者：韩 彪

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