橡胶市场 2025 年：供需多变，操作需慎

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【2025 年橡胶市场供需及价格走势分析】2025 年整体橡胶供应量可能较 2024 年偏多，但缺口仍存。泰国目前处于囤货中，囤货体量不大。2024 年极端天气与高价刺激下，囤积库存大量消耗。2025 年 1 月泰国橡胶生产指数偏低。2024 年泰国天然橡胶和混合橡胶出口量同比下降 2.3%，2025 年 1 月出口量抬升。乳胶出口量 2024 年同比下降 12.2%。泰国乘、商用车轮胎产量 2024 年分别比 2023 年下降 4.1%和 12.6%。印尼近几年胶树老化，产出逐年下滑，2024 年橡胶出口量比 2023 年下降 7.3%，2025 年 1—2 月出口量同比增加 12.4%，预估 2025 年供应有增量。越南 2024 年橡胶产量受极端天气影响下降，进口依赖增加，2025 年 1 月出口同比下降 25.3%，乳胶出货量同比增加，预估 2025 年出口量抬升。非洲 2024 年出口量同比增加 8.5%，2025 年 1 月出口量同比增加 27.3%，供应 2025 年或有增量，但供需缺口仍在。中国浅色胶今年上半年消费或回落，浓乳消费尤其如此。发泡厂年后订单平淡，累库凸显，需求偏少。深色胶 2024 年国内轮胎行业消费增加，2025 年 1—2 月半钢和全钢轮胎产量数据同比分别减少 2.0%和 2.7%。国内累库有见顶预期，上周末干胶库存小幅度去库，总库存量环比下降 0.6%。印度 2025 年进口增量有限，轮胎厂产能有增量，但消费不及预期，给出消费偏下滑判断。欧盟 2024 年橡胶原料和全半钢轮胎进口量增长，美国全钢轮胎增量显著。预计欧美 2025 年消费能维持。周五盘面大幅回调，3 月橡胶价格偏弱，但基本面偏强，不建议逢高空，近期可尝试期权策略，开割季前若市场聚焦天气，可逢低买入。