沪铝旺季推动下偏强运行沪镍供应偏紧给予支撑

2025-03-17 10:08:31 新浪网

【沪铜】

今日铜价增仓上行，一举突破 8 万关口。我们认为近期铜价上涨主要是宏观和产业的利好共振，宏观层面，美元指数下挫，国内两会政策利好，国内有色黑色普涨;产业层面，矿端预期偏紧叠加金三银四旺季产业积极跟进。

电解铜社库已经开始小幅下降，13 日 SMM 数据显示，社库录得 41.82 万吨，较上周去库 0.37 万吨。需要持续关注铜价大幅上涨后产业下游的承接意愿，若产业需求受到影响，或导致库存去化缓慢，进而拖累期价上行，可参考去年二季度行情。技术层面，短期关注 8 万一线多空博弈，下方关注 5 日均线支撑。

【沪铝】

今日铝价偏强震荡，早盘冲高回落，一度触及 2.11 万关口。周三开始国内宏观回暖，有色黑色普涨。但铝价走势在有色中偏弱，周内屡次触及 2.1 万关口后回落。产业层面，今年电解铝季节性累库高度与去年相近，上周已经开始去库。13 日 Mysteel 数据显示，社库录得 86.9 万吨，较上周去库 1.5 万吨。

氧化铝弱势运行，电解铝强势运行，炼厂利润维持高位，电解铝盘面套保需求上升，铝价承压。预计期价在国内宏观预期向好叠加产业金三银四的旺季推动下偏强运行，持续关注 2.1 万一线多空博弈，下方关注 10 日均线支撑。

【沪镍】

今日镍价早盘冲高回落，一度逼近 13.6 万关口。整体在 13.3 万上方震荡。短期镍价走强受宏观和基本面共振。宏观层面，美元指数持续下挫利好有色;国内宏观预期向好。

基本面，镍矿偏紧给予期价支撑。技术层面，国内沪镍期价突破 11 月以来震荡区间上沿，上行动能较强。镍价自周一突破 13 万关口后整体表现在有色板块中偏弱，短期可关注 5 日均线支撑。

1. 产业动态

铜

3 月 13 日 Mysteel 报道，卫星监测数据显示，由于除中国外其他国家的精炼铜产能减少，2 月份全球铜冶炼产量四个月来首次下降。上个月，全球铜冶炼产能平均有 8.8%处于闲置状态，高于 1 月份的 8.6%。这一变化主要受欧洲、亚洲(不包括中国)和大洋洲的影响。中国冶炼厂闲置率连续第四个月下降至 5.5%，为 2023 年 3 月以来的最低水平，中国冶炼厂闲置率占其服务产能的 40%以上。

3 月 13 日，花旗表示，由于美国铜进口需求暂时增强以及更广泛的精矿和废铜供应受限，预计铜价将在 3 月份上涨至每吨 1 万美元。

3 月 13 日财联社报道，沙特启动 2.5 万平方公里矿产勘探许可招标，涉金银铜锌等矿藏。

3 月 13 日 Mysteel 统计，国内市场电解铜现货库 35.29 万吨，较 6 日降 1.80 万吨，较 10 日降 0.40 万吨。

铝

3 月 13 日财联社报道，美国对所有美国进口钢铁和铝征收 25%关税的政策从 3 月 12 日正式生效。中国有色金属工业协会副会长陈学森表示，我国对美出口铝材数量很少。

3 月 13 日 Mysteel 统计，国内市场电解铝现货库 86.9 万吨，较 6 日降 1.50 万吨，较 10 日降 0.50 万吨。

镍

3 月 14 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2504 合约。金川电解主流升贴水+1200 元/吨，价格 135690 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-100 元/吨，价格 134390 元/吨;挪威镍主流升贴水+3000 元/吨，价格 137490 元/吨;镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 133590 元/吨。

2. 相关图表