日本交易市场日评３月18日：经济数据走低，美联储降息预期重燃。

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅走高，日经平均指数保持强劲

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在149.37日元附近，较上一交易日上涨0.51日元。

　　昨天的东京外汇市场，股市继续回暖，推动美元兑日元走强。在美国零售销售数据公布后，美元兑日元一度突破149日元关口，但上方压力依然明显，涨势受到抑制。公布的2月份美国零售销售数据显示，剔除汽车、汽油和建筑材料后的“核心”零售销售月率增长超出市场预期。投资者更多关注本周多家主要央行的政策决议，包括美联储（FRB）、日本央行（BoJ）和英格兰银行（BoE），在当前经济不确定性较高的背景下，市场普遍预期各央行将维持现行政策不变。日本央行方面，尽管本次会议上政策调整的可能性极低，但市场将密切关注政策声明以及植田总裁的新闻发布会。有市场分析指出，如果植田总裁在发言中展现出对进一步加息的谨慎态度，日元可能会短期走软。同时市场正试图寻找未来加息节奏与幅度的线索。美国经济放缓迹象与围绕特朗普关税政策的不确定性，可能限制日本央行的加息空间。如果植田总裁在讲话中流露出对上述因素的担忧，可能会加剧日元贬值压力。当前市场上的日元多头持仓已累积至高位，使得日元更容易受到抛售。

　　技术面来看，美元兑日元汇率站上149日元一线后，来到价格区间的上半区。尽管短期内显示缺乏明显的方向感，但整体仍处于中长期下行趋势。交易策略上建议维持逢高抛空策略。

　　东京日经指数早盘开盘在37868.57日元，较上一交易日上涨472.1日元。日经指数期货2506合约开盘在37730日元，较上一交易日上涨530日元。

　　昨天的东京证券市场，尽管自早盘起买盘占优，日经平均指数一度上行至37,000点中段，但在临近收盘时逐渐收窄涨幅，最后小幅收高于37,396.52日元，实现两连涨。上周末的欧美股市普遍上涨，市场风险偏好上升。美股方面，在国会通过临时预算法案的利好下，投资资金回流股市，推动市场整体反弹。NY道琼斯指数在此前的四个交易日内累计下跌近2,000点，技术性反弹也帮助市场回暖。东京市场早盘在防务相关股以及指数期货市场的买盘带动下，日经平均指数一度上涨超过500日元。但由于半导体相关股表现不佳，使得涨势受限。此外，对于本周即将召开的日美金融政策会议，也使得市场在高位出现获利了结的抛售压力。进入欧美交易时间后，公布的2月美国零售销售额环比增长0.2%，增速低于市场预期。但剔除汽车等因素的核心零售销售数据表现稳健，缓解了市场对美国经济过度悲观的预期。NY道琼斯指数上涨353.44点，收高在41,841.63点，连续两个交易日反弹。日经平均指数期货晚盘也小幅收高在37600日元一线的日内高点。

　　技术方面来看，日经平均指数在36000日元一线附近的支撑下，短期呈现低位振荡的走势。一目均衡表上来看，价格实体站稳短期转换线之后，上方目标上移至中期基准线37800日元一线附近。交易策略上建议保持逢高做空。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格屡创新高，橡胶市场区间震荡。

　　东京黄金早盘2602合约开盘在14480日元，较上一交易日上涨69日元。铂金2602合约开盘在4683日元，较上一交易日上涨21日元。美元指数早间在103.43附近。

　　昨天的黄金市场，在美联储即将公布金融政策决议之际，市场观望情绪蔓延，黄金价格连续第五个交易日上涨。美国商务部公布的经季节调整后的零售销售数据环比增长0.2%，虽较前值的1.2%降幅（下修）有所改善，但增幅仍低于市场预期的0.6%。不过，由于“核心”零售销售的增幅超出预期，国债收益率在交易时段内攀升至最高水平。本周市场的关注点将集中在即将召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议。尽管政策维持不变已成市场共识，但本次会议将公布美联储官员的利率预期或引发市场关注。目前，市场普遍预计年内至少两次降息。债券市场上，美国10年期国债收益率小幅上涨0.2个基点（bp），维持4.31%水平收盘。NY黄金主力合约在连续创下历史新高后，在3000美元整数位以上水平收盘。

　　东京市场方面，美元对日元汇率站上149日元一线收盘，进一步支撑了东京黄金价格的走势。加上NY黄金价格连续创下新高，东京黄金主力合约上涨至14400日元的高点收盘。

　　3月17日东京黄金市场收盘时2602月合约和上海2504月合约的价差（东京-上海）为0.66美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2508合约开盘在341.5日元，较上一交易日持平。RSS2508合约开盘在289日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在149.37附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在上海橡胶市场走低以及美元兑日元汇率反弹等多空因素的综合作用下，东京主力8月合约大幅回落至341日元一线后，逐渐确认了短期区间的上下限走势。上海橡胶市场方面，两会结束后中国政府再次出台了旨在刺激国内消费的多项政策，给商品市场带来了一定的支撑。尽管上海主力合约跌破17000元整数位一线，但在现货市场基本面预期偏多的支撑下，跌幅有限。外汇市场市场上，特朗普政府的关税政策充满不确定性，以及经济数据连续表现低迷，市场上的避险氛围始终没有得到改观。美元和日元同时走强的背景下,美元兑日元汇率来到149日元一线水平，对东京商品市场走势带来一定的支撑。现货市场方面，由于泰国南部部分产区迎来减产期，现货价格依旧保持坚挺。大阪交易所公布的截至2月28日的全国天然橡胶商业库存为4024吨，较上一期增加了150吨。

　　现货方面，3月17日3号烟片3月期FOB价格在80.61泰铢附近，较上一交易日下跌0.49泰铢。20号标胶3月期FOB价格在69.92泰铢附近，较上一交易日下跌0.34泰铢。USS现货价格在67泰铢附近，较上一交易日下跌0.2泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶价格大幅下跌后，短期呈现筑底迹象。一目均衡表上来看，价格实体回到转换线附近水平后，呈现较强的上方压力，显示较强的利空信号。交易策略上依旧维持逢高抛空。

　　3月17日东京橡胶市场收盘时2508月合约和上海2505月合约的价差（东京-上海）为-39.9美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：美国重击胡塞武装，支撑油价反弹

　　中国国家统计局周一公布的数据显示，今年前两个月，中国原油加工量11917万吨，增长2.1%。日均加工量相当于1474万桶。主要得益于玉龙石化炼厂的投产以及春节假期旅行对成品油需求的支撑。

　　也门胡塞武装与美国的冲突升级，特朗普在社交媒体上表示将胡塞武装的所有袭击归咎于伊朗，这令市场对中东冲突的担忧笼罩市场。地缘风险和中国需求改善的利好，为油价上扬提供支撑。但美国开的贸易战令市场担忧石油需求以及欧佩克+4月份开始增产，供应过剩压力令油价上行困难重重。JPX中东石油期货开盘2507合约开盘64090日元，较上交易日结算价上涨270日元，或0.42%。

　　作者：韩彪

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