出口订单关税担忧仍存 棉花上下驱动较为有限

一、行情回顾与操作建议

外盘继续回落，郑棉震荡调整。现货方面最新棉花价格指数328 级在14874元/吨，较上一交易日跌 33 元/吨。现货方面，2024/25 北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在 CF05+900 及以上，部分主流低基差在800~900 区间，疆内自提。南疆喀什机采 31 级双 29 基差多在 700 及以上，部分主流低基差在CF05+650~700，均为疆内自提。

纯棉纱市场近期整体交投尚可，目前纺企库存水平多不高，部分品种供应紧张，下游需求尚可但不及往年同期，预计天气转暖后需求将继续有所好转。全棉坯布市场整体交投气氛仍维持平稳，局部交投放量，织厂及贸易商多认为3月旺季不旺，因此采购积极性弱，维持按单采购。

根据美国农业部的统计，截至 2025 年 3 月 14 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 318.1 万吨，占年美棉产量预估值的 101.3%，同比快19.5%，美棉继续回落，关注 3 月底美棉种植意向报告以及后续主产区干旱程度变化。

国内市场，基本面变化有限，下游棉纱、坯布成品库存仍处于去化状态，短期刚需对棉价仍存较强支撑，不过企业对后市信心仍不足，传统旺季成色目前暂同比较弱。2025年 1-2 月服装鞋帽针纺织品零售额同比增长 3.3%，但市场对出口订单关税担忧仍存。短期上下驱动都较为有限，郑棉震荡调整为主。

二、行业要闻

据中国海关总署，2025 年 2 月中国进口棉花12 万吨，环比减3万吨，同比减 18 万吨，2025 年 1-2 月累计进口棉花27 万吨，同比减38万吨，2024/2025 年度中国累计进口棉花 75 万吨，同比减100 万吨。

三、数据概览

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