沪铜沪锌：价格波动与库存变化解析

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【铜锌市场动态】 因美国关税引起的需求端担忧和供应端影响预期减弱，昨日伦铜收跌 0.61%至 9846 美元/吨，沪铜主力合约收至 80810 元/吨。昨日 LME 库存减少 1475 至 215275 吨，注销仓单比例下滑至 48.1%，Cash/3M 贴水 46.3 美元/吨。国内方面，上海地区现货贴水期货 30 元/吨，市场交投氛围清淡，广东地区库存继续增加，现货升水期货下调。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至 2440 元/吨，价格层面，铜价波动风险仍存。预估铜精矿加工费逐渐止跌，短期国内库存去化速度放缓或使铜价继续面临回调压力。今日沪铜主力运行区间参考：80000-81500 元/吨；伦铜 3M 运行区间参考：9700-9950 美元/吨。 周四沪锌指数收跌 0.20%至 24091 元/吨，单边交易总持仓 22.78 万手。截至周四下午 15：00，伦锌 3S 较前日同期跌 16.5 至 2947 美元/吨，总持仓 22.59 万手。SMM0#锌锭均价 24090 元/吨，上海基差-15 元/吨，天津基差-25 元/吨，广东基差-30 元/吨，沪粤价差 15 元/吨。上期所锌锭期货库存录得 1.72 万吨，LME 锌锭库存录得 14.66 万吨，LME 锌锭注销仓单录得 9.03 万吨。外盘 cash-3S 合约基差-22 美元/吨，3-15 价差 15.59 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.126，锌锭进口盈亏为-1409.61 元/吨。国内社会库存小幅录增至 13.00 万吨。美联储议息会议后有色金属除铜外均回落，LME 市场出现大额注销仓单，中长期来看，锌元素过剩预期相对确定，锌锭累库后锌价仍有下行空间和风险。