螺纹钢：4 月需求成关键，3100-3300 震荡

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【当前螺纹钢市场态势复杂，投资者需密切关注】 目前螺纹钢产量和需求均较低，库存处于近几年同期最低，但去库速度慢。长流程盈利佳，钢厂持续复产，铁水有提升空间，可复产未形成正反馈，原料库存累积，原料价偏弱。 钢材表需回升速度连续两周放缓，市场担忧旺季需求或于 4 月见顶，上半年需求峰值通常在 4 月，4 月需求状况成重点。 宏观政策上，美国 4 月 2 日开征对等关税，或影响市场情绪。 螺纹钢期货价格在电炉【谷电成本，平电成本】区间，基差中位水平，整体估值中性。 预计 4 月需求尚好加低库存形成支撑，供给宽松压制上方空间，价格以震荡运行为主，RB2505 重点关注【3100-3300】。