美玉米对华出口同比暴跌98% 国内饲料又涨价了

在中美经贸博弈持续深化的背景下，中国关税政策的战略性调整正引发全球农产品(000061)贸易格局的剧烈重构。根据国务院关税税则委员会最新公告，自2025年4月12日起对美输华商品加征关税税率由84%跃升至125%，叠加前期已实施的差异化关税政策，美国农产品对华出口实质上已陷入“关税冰封”状态。这场以玉米、大豆为核心的关税攻防战，不仅切断了美国农场主的中国市场通路，更深度改写了国内玉米市场的供需平衡表——当前东北产区基层余粮告罄、贸易商囤粮控盘与深加工企业补库需求的叠加效应，推动玉米期现价格突破关键阻力位。然而，在这轮看似单边上涨的行情背后，政策调控的达摩克利斯之剑、替代品的跨品种博弈以及需求端的利润挤压，正悄然构筑多重风险防线。

根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。有关事项如下：

一、调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

二、其他事项按照《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）执行。

此前，3月10日起，中方对原产于美国的鸡肉、玉米等农产品征收15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。

加上此次加征125%关税，中国对美国鸡肉累计征收140%的关税，大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征135%关税。

一、当前玉米市场行情概览

从供需基本面看，当前东北地区基层余粮已售超9成，华北余粮不足3成，贸易商持粮惜售心态增强，市场流通粮源趋紧。而需求端，尽管饲料企业因养殖业低迷采购谨慎，但深加工企业库存消耗与补库需求叠加，仍对价格形成支撑。此外，期货市场的联动效应显著，大连玉米主力合约C2507突破60日均线，资金移仓推动期现共振上涨。

二、本轮涨价的深层动因分析

1． 关税博弈下的进口收缩与内需替代中美关税冲突的升级直接切断了美玉米的低成本进口渠道。2024/25年度美国对华玉米装船量仅为3.27万吨，同比暴跌98%，而巴西、乌克兰等替代来源国也面临出口波动。进口锐减导致国内玉米供需缺口预期放大，贸易商囤粮待涨情绪升温。

2． 基层余粮见底与贸易商控盘东北地区售粮基本结束，华北余粮不足三成，市场粮源逐渐向贸易环节集中。随着潮粮收购进入尾声，干粮成为交易主体，持粮方议价能力增强。加之部分贸易商前期建库成本较低，当前逢高获利了结意愿有限，进一步加剧了供应紧张。

三、潜在风险与市场变数

尽管当前市场看涨情绪占主导，但以下因素可能抑制价格上行空间：

1． 政策调控的不确定性若4-5月政策性玉米拍卖规模超预期（如黑龙江双向购销净流出增加），或增储计划延迟，可能缓解供应紧张局面。

2． 替代品与进口替代效应小麦即将进入上市季，华北贸易商腾库收麦可能释放部分玉米库存。此外，巴西玉米出口量同比增长一倍，若进口渠道多元化加速，或削弱内贸玉米的涨价动力。

3． 需求端的疲软制约

饲料企业受养殖亏损拖累，补库以刚性需求为主；深加工企业则因下游产品走货放缓，高价玉米接受度有限。若企业持续“按车调价”，涨价空间将被压缩。

四、饲料涨价通知

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