盐湖股份：锂价或二次探底 需求走弱

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【供给收缩下，锂市场基本面及价格态势引人关注】 厂库延续累库，反映现实需求偏弱，这与乘联会高频销量数据可相互印证。盐湖产能复产驱动供给结构内部置换，成本重心下移。价格破位后下游未积极补库，部分下游节前备库已完成，且看空观点一致，现货市场观望情绪浓。 报告期内，锂辉石、锂云母价格均有回落。 基本面预期边际走弱，锂价或有二次探底。4 月部分锂盐厂常规减产，5 月复产后将推高国内锂盐供给。智利 3 月对中国锂盐出口环比大幅提升，进口资源有放量预期。乘联会口径下新能源汽车高频销量增速走弱，4 月车展消费提振力度不及预期。中汽协口径下累计销产比处于低位，市场实际消费力度与企业预期有分化，现车库存压力大，产业链传导不畅。汽车消费进入季节性淡季，基本面存边际弱化预期。技术上，锂价上期探底后修正力度不及前高，空平踩踏反弹后多头大量离场，成交量大幅释放，持仓增量放缓。