生猪：供应增量与后市走向，“堰塞湖”无忧

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【生猪市场供应与价格走势分析】2 月中旬后，养殖端持续压栏增重，叠加二次育肥补栏，生猪供应增幅不及预期。1 - 4 月生猪理论供应量环比增加，规模场增幅较大。尽管理论供应量增加与肥标价差收窄，但生猪交易均重自 2 月中旬后仍连续增加。当前压栏增重符合季节性规律，且未与屠企需求脱节。仔猪腹泻发病数提升，对应 6 - 9 月生猪出栏量或有损失，市场存看涨预期，养殖端减重幅度或有限。二次育肥滚动补栏标猪，虽可能带动生猪价格回调，但供应短时增量能被消化。预计 6 月养殖端或小幅度减重增量，供应市场可能短时增量，但猪价跌至 14.0 元/公斤以下概率不大。