美国巴西大豆：出口动态及对国内影响

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【国际市场：美豆出口销售及装船量下滑，巴西大豆出口预估调整】截至 4 月 17 日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增 27.7 万吨，环比减少 50%，较前四周均值减少 25%，其中对中国大陆出口销售净增 0.18 万吨。当周美国大豆出口装船 49.54 万吨，环比减少 31%，较前四周均值减少 39%。巴西全国谷物出口商协会称，2025 年 4 月份巴西大豆出口量将达 1430 万吨，低于一周前预估的 1447 万吨，比去年 4 月提高 85 万吨或 6.3%。1 - 4 月巴西大豆出口量为 4080 万吨，接近去年全年出口量 9730 万吨的一半。整体而言，巴西新季大豆已开始到港，未来数月出口量创历史纪录，在其供应影响下，国内供应不紧张，且美豆播种进度快于历史同期，给 CBOT 美豆和国内豆粕价格带来压力。中美贸易关系有缓和迹象，但关税政策变动快，对价格影响大，未来影响需关注宏观政策。国内方面，当前是巴西大豆到港窗口期，关税政策下巴西升贴水坚挺，支撑进口成本，近期油厂开工率恢复缓慢，豆粕库存快速滑落，下游提货困难致现货价格偏强。但中长期看未来几月整体到港量偏大，国内下游供应短期内不紧张，各区域油厂将陆续恢复开机，未来重点关注政策变化和国内大豆到港情况。