沪铝氧化铝：价格波动与市场态势分析

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【过去一周铝及氧化铝市场动态】 截至 2025/5/9 当周，伦铝价增加 0.75%至 2417.5 美元/吨，沪铝主力较此前一周减少-1.63%至 19585 元/吨。LME 铝现货升贴水(0-3)由上周的-35.72 美元/吨变动至-9.40 美元/吨。 电解铝周度运行产能基本保持平稳，后期将维持平稳小增状态，建成产能 4518 万吨，运行产能 4412 万吨，周度环比增加 2 万吨，开工率 97.7%。国内铝下游铝型材龙头企业开工率较上周下跌-1.5%至 57.5%，铝板带箔开工率较上周下跌-0.7%至 71.01%，铝板带箔产量较上周下跌-0.37 万吨至 37.877 万吨，铝线缆平均开工率较上周上涨 1.4%至 65.6%。 截至 2025-05-08，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 62 万吨，比上周增加 0.6 万吨，铝棒库存 15.75 万吨，比上周增加 0.65 万吨。截止 2025/5/9，LME 铝库存 40.36 万吨，较上周同期减少-1 万吨。 截至 2025-05-09，电解铝行业加权生产成本在 16450 元/吨左右，即时生产利润在 3150 元/吨左右，边际最高生产成本 17900 元/吨。 氧化铝方面，氧化铝主力价格周内增加 3.59%至 2827 元/吨。山西地区现货价格 2900 元/吨，周度环比持平；河南地区现货价格 2910 元/吨，周度环比上涨 10 元/吨；山东地区现货价格 2855 元/吨，周度环比上涨 5 元/吨；贵州地区现货价格 2970 元/吨，周度环比上涨 20 元/吨；广西地区现货价格 2880 元/吨，周度环比持平；进口氧化铝价格 FOB348 美元/吨，周度持平。 氧化铝全国建成产能 10922 万吨，运行产能 8675 万吨，周度环比减少 55 万吨，开工率 78.2%。 截止 5 月 9 日当周，铝土矿报价降至 75 美元/吨，现货市场有 74 美元/吨成交，低品位存在 72 美元/吨的成交价，运费下调 1 美元/吨至 19 美元/吨。山西地区因矿山复产价格下滑 20 元/吨，其余地区暂时保持平稳。 截止 2025-05-09，全国氧化铝库存量 389.1 万吨较上周减少-5.5 万吨。电解铝厂原料库存 287.6 万吨，周度环比减少-1.3 万吨；站台和港口库存 85.6 万吨，周度环比减少-1.4 万吨；仓单库存 24.9 万吨，环比减少 2.9 万吨。 截止 2025-05-09，按进口矿 75 美元/吨计算，边际高成本企业生产完全成本 2850 元/吨左右，生产盈利 50 元/吨左右，使用国产矿尚无优势。氧化铝进口亏损 200 元/吨。 市场分析认为，电解铝因关税影响消费的弱预期尚未兑现，宏观仍以利多刺激为主，微观方面强现实支撑铝价偏强运行。氧化铝过去一周受文丰消息影响盘面价格大幅度拉涨，现货市场涨跌互现整体保持平稳。