纯碱与玻璃：2025 年 5 月供需数据解析

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【2025 年 5 月纯碱与玻璃市场动态】 截至 2025 年 5 月 8 日，国内纯碱厂家总库存 170.13 万吨。轻质纯碱 82.91 万吨，环比增加 1.40 万吨；重质纯碱 87.22 万吨，环比增加 1.51 万吨。库存窄幅增加，假期出货偏弱，集中度较高。 同期，国内纯碱产量 74.08 万吨，环比下跌 0.78 万吨，跌幅 1.05%。其中，轻质碱产量 33.28 万吨，环比下跌 0.45 万吨；重质碱产量 40.79 万吨，环比下跌 0.33 万吨。设备运行波动小，个别企业开始检修。 本周中国纯碱企业出货量 71.17 万吨，环比下跌 7.26%；纯碱整体出货率为 96.07%，环比下降 6.44 个百分点。周内个别装置按计划减量，五一假期企业发货偏弱，库存小幅增加致出货率窄幅下降。 上周陆续有企业检修减产，供应量环比略降，但厂家出货量小幅减少，库存仍有小幅累库。目前碱企陆续检修带来扰动，产量或阶段下滑，库存有望小幅去库，但中长期纯碱高供应高库存格局难改，下游刚需采购，市场延续弱势运行。操作上，2509 合约反弹偏空交易，或轻仓卖出虚值看涨期权。 截至 2025 年 5 月 8 日，全国浮法玻璃样本企业总库存 6756.0 重箱，环比增加 257.1 万重箱，涨幅 3.96%，同比上涨 9.29%。折库存天数 30.8 天，较上期增加 1.4 天。 2025 年 5 月 2 日至 8 日，浮法玻璃行业平均开工率 75.24%，环比下降 0.22 个百分点；平均产能利用率 78.02%，环比下降 0.41 个百分点。全国浮法玻璃产量 109.19 万吨，环比下降 0.78%，同比下降 10.54%。 2025 年 5 月 1 日至 8 日，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-147.85 元/吨，环比减少 2.5 元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润 147.23 元/吨，环比增加 0.84 元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-44.60 元/吨，环比减少 6.25 元。 截至 2025 年 4 月 30 日，全国深加工样本企业订单天数均值 10.3 天，环比下降 11.2%，同比下降 6.80%。深加工项目类订单竞争激烈，持有项目企业订单可排 15 天，较多 30 天，多数普通订单可排 5 - 7 天。 上周 2 条产线放水冷修，1 条产线阶段性热修，周产量环比明显减少，假期及雨季影响厂家出货，企业库存环比回升。随着玻璃需求旺季结束，库存处同期高位，需求淡季来临，库存提前累库压力增加，目前玻璃日熔量维持低位，呈供需双弱格局，预计盘面延续弱势运行。策略上，2509 合约短线反弹偏空交易。 截止 2025 年 5 月 9 日，FG 主力合约收盘 1034，华北基差收盘 186 元/吨；SA 主力合约收盘 1305，华北基差收盘 195 元/吨。FG9 - 1 价差收盘 - 44 元/吨；SA9 - 1 价差收盘 - 1 元/吨。