白糖：产销数据与价格波动 关注进口节奏

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【截至周五收盘，白糖期货及现货市场数据出炉】期货方面，白糖 2509 合约收盘价 5855 元/吨，环比上涨 16 元/吨，涨幅 0.27%。广西南宁地区白糖现货价格 6120 元/吨，环比上涨 10 元/吨，现货基差 SR09+265，环比下跌 6；云南昆明地区白糖现货价格 5910 元/吨，环比下跌 10 元/吨，现货基差 SR09+55，环比下跌 26。国际方面，据航运机构 Williams，截至 5 月 14 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 86 艘，此前一周为 64 艘。港口等待装运的食糖数量为 351.95 万吨，此前一周为 248.48 万吨，环比增加 103.47 万吨，增幅 41.64%。桑托斯港等待出口的食糖数量为 235.89 万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为 86 万吨。国内方面，据商务部数据，2025 年 4 月关税配额外原糖实际到港 0 吨，5 月预报到港 0 吨。据中国糖业协会统计，截至 2025 年 4 月底，全国累计产糖 1111 万吨，同比增 115 万吨。本月将 2024/25 年度中国食糖产量上调 15 万吨至 1115 万吨。本月预测 2025/26 年度中国糖料播种面积 1440 千公顷，较上年度增长 3.2%，食糖产量增至 1120 万吨。市场分析方面，原糖尽管巴西中南部 4 月下半月食糖产量低于市场预期，周初对盘面起到提振作用，但纽约食糖周中多家国际机构大多对巴西中南部供应持乐观态度，预计 25/26 榨季全球供应转为过剩，使得原糖承压回落。中长期需关注各主产国天气状况。郑糖国内产销数据表现利好，短期进口糖数量有限，国内糖价有支撑，但外盘低位致加工糖厂出现利润窗口，远期进口压力预期增加，限制国内糖价上方空间。中长期若巴西丰产预期兑现，郑糖或跟随原糖走弱。策略为中性，郑糖大方向跟随原糖波动，重点关注巴西产量及国内进口节奏。风险来自宏观、天气及政策影响。