白糖棉花：市场动态与价格走势分析

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【软商品类市场动态：白糖与棉花行情分析】 原糖方面，本周原糖期价继续宽幅震荡。德国统计局数据显示，德国 2025/26 榨季甜菜种植面积减少 6.6%至约 40.85 万公顷，因欧盟糖价低迷。印度全国合作糖厂联合会预计印度 2024/25 榨季食糖总产量约 2611 万吨，期末库存 480 至 500 万吨，能满足 2025 年 10 至 11 月国内需求。 国内现货，广西制糖集团报价 6120 至 6200 元/吨，云南制糖集团报价 5910 至 5960 元/吨。配额内进口估算价 4760 至 4790 元/吨，配额外进口估算价 6060 至 6090 元/吨。 国内方面，云南糖已收榨，推测 24/25 榨季云南产糖 245 万吨，全国产量预估 1120 万吨，略高于农业农村部预计。集团报价平稳，销售进度尚可。进口糖利润窗口打开，未来到港后压力仍存，价格重心缓慢下移。 棉花方面，供应端，USDA 预计 2025/26 年度全球棉花产量同比下降，中国和澳大利亚降幅大，巴西棉产量预计值同比增加，美国基本持平。 需求端，4 月终端纺服零售同比增加但增速放缓，纺织企业开机负荷环比基本持平，淡季需求端支撑有限。 进出口方面，4 月我国服装出口额同比下降，美棉进口量偏低。 库存端，棉花商业库存环比下降，位于近年同期低位，纺织企业产成品库存环比开始下降。 国际市场，近期宏观是主导因素，基本面影响有限，预计短期 ICE 美棉低位震荡，关注宏观动态。 国内市场，宏观影响减弱，基本面无明显驱动。近期郑棉期价进入新震荡区间，重心环比小幅上移。预计短期郑棉在当前区间震荡运行，关注国际形势等。