瓦楞纸：六月上旬价格转跌，后市向上支撑仍不明显

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　　瓦楞纸：六月上旬价格转跌，后市向上支撑仍不明显

【导语】按照过去12年价格的季节性波动规律，6月份瓦楞纸下跌的概率较大。6月上旬利多动能支撑不足，价格由涨转跌，价格呈现弱势。当下，市场暂无利多消息刺激，供应方面表现较为宽松，而需求面暂无明显好转预期，下游或继续刚需为主，6月下旬市场或延续供过于求矛盾，瓦楞纸价格下跌的概率继续增加。

价格由涨转跌

6月上旬中国瓦楞纸市场由涨转跌。经过5月中旬中美关税政策缓和后，市场对后市需求预期增强，叠加规模纸厂多次拉涨，下游积极备货，纸厂出货速度加快，市场价格呈现上涨势。而实际终端需求改善不足，下游接单改善不大，备货速度逐渐减弱，以维持刚需拿货为主，纸厂库存由降转增，6月规模纸厂涨价政策落地延迟甚至开始让利出货，市场价格由涨转跌。据卓创资讯监测数据显示，截至6月11日，中国AA级120g瓦楞纸均价为2560元/吨，较5月上旬上涨2.02%，较5月底下跌0.81%。在国内市场价格中，由于华南地区受出口订单影响较大，对市场反应较为敏感，前期价格拉涨最快，而随着行情转弱，6月华南地区价格下滑也最为明显。截至6月11日，华南地区AA级120g瓦楞纸均价为2725元/吨，较5月上旬上涨4%，较5月底下跌3.2%。

供应充裕，需求转弱，市场支撑减弱

五一假期后，部分纸厂陆续结束假期检修，复工复产，瓦楞纸产量及开工负荷率呈现增加趋势，5月中下旬以来，市场整体市场产量及开工负荷率表现相对平稳，供应较为充裕。据卓创资讯监测数据显示，截至6月12日，瓦楞纸开工负荷率为60.17%，较5月中旬提升1.2个百分点，产量较5月中旬增加1.08%。此外，随着5月中旬拉涨后，下游拿货积极性较高，纸厂出货较好，库存呈现下行趋势。而6月随着市场价格的走弱，下游拿货受到“买涨不买跌”情绪影响，拿货信心及热情不足，主要以消化前期库存为主，需求清淡，纸厂出货承压，企业库存呈现增加趋势。据卓创资讯监测数据显示，截至6月12日，瓦楞纸样本企业库存41.89万吨，较5月中旬减少11%,较5月底增加5.44%。

利多动能不足，6月下旬瓦楞纸价格承压

卓创资讯通过研究近十二年瓦楞纸月均价的环比变化数据，6月下跌的概率为58.33%。6月份市场处于行业的相对淡季，需求清淡而供应平稳，市场供过于求的矛盾仍然明显，使得6月份瓦楞纸价格季节性下滑的概率较高。

6月下旬，瓦楞纸市场的价格继续受到供需关系驱动。纸厂暂无停机检修消息传出，预计纸厂多数维持正常生产，产量供应维持平稳。而市场仍处于传统淡季，需求面表现清淡，下游拿货热情不足，纸厂库存预计仍将承压运行，市场供过于求矛盾或继续凸显。此外，从市场心态表现来看，规模纸厂执行保价政策，刺激市场看空情绪的增加，市场瓦楞纸价格下跌的概率继续增加。

综上所述：6月上旬瓦楞纸由涨转跌，整体趋势偏下运行。根据季节性波动规律，6月份瓦楞纸价格下跌的概率较大，市场利多动能不足，价格趋势与季节性相符。6月中下旬随着供需矛盾的进一步增加，瓦楞纸下跌的概率继续增加，预计均价降幅在50元/吨。