锌市场：6月价格、库存变动及后市策略分析

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【截至2025年6月13日，锌市场多指标出现变动】 截至2025/6/13，伦锌价格较上周降2.97%，至2610美元/吨，沪锌主力降2.55%，至21815元/吨。LME锌现货升贴水(0 - 3)从上周的 - 35.60美元/吨变为 - 22.95美元/吨。 截止6月13日当周，SMM国产锌精矿周度加工费持稳于3600元/金属吨，进口锌精矿周度加工费涨7美元/吨，至53美元/吨。南美锌矿三季度集装箱报盘约70美元/干吨。 消费方面，镀锌企业开工率较上周增0.48%，至60.06%，压铸锌合金开工率增6.16%，至59.84%，氧化锌企业开工率降0.58%，至58.92%。 库存上，截至2025 - 06 - 12，SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较上周减0.22万吨；仓单库存增6968吨，至8972吨；LME锌库存减5975吨，至131000吨。 截至2025 - 06 - 12，行业冶炼企业生产利润为 - 344元/吨，叠加副产品收益后盈利约1100元/吨。 市场分析显示，月中冶炼厂锌矿采购以执行前期订单为主，国产矿TC平稳。当前锌矿进口窗口关闭，海外3季度进口矿TC攀升。冶炼厂原料库存充足，矿端上涨趋势不变。供应上，冶炼利润稳定，长期供给高增速预期不改。消费超预期强势，锌合金开工率增加，锌锭社会库存未趋势性累库。现货市场下游采购积极性减弱，现货升水下滑。 策略方面，单边建议谨慎偏空，套利建议中性。风险因素包括海外矿山预期外扰动、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。