大商所纯苯期货和期权：7 月 8 日上市，建议空配

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【大商所纯苯期货和期权7月8日上市，市场关注空配机会】 “化工家族”迎来新成员，纯苯期货、期权在大商所挂牌上市，芳烃产业链风险管理体系将更健全。纯苯期货自2025年7月8日上午09：00起上市交易，开展夜盘交易，首批上市合约为BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606，首日挂牌价均为5900元/吨，小幅升水现货。 从供需看，纯苯现实供需偏弱，国内供应回归、进口压力大，港口库存累库。远月下游投产预期使远月纸货价格有小幅升水，但升水幅度不大。考虑下半年原油价格在OPEC+增产预期下偏弱，化工市场整体价格或下移，纯苯上市关注空配机会，可单边短空，价差考虑多苯乙烯空纯苯。 纯苯期货合约涨跌停板幅度为上一结算价的7%，新合约上市首日为挂牌基准价的14%，交易保证金水平为合约价值的8%。交易手续费为成交金额的万分之1，套期保值为万分之0.5。 纯苯期权自7月8日晚上21：00起上市交易，开展夜盘交易，首批上市合约以BZ2603、BZ2604、BZ2605和BZ2606期货合约为标的，持仓限额为2000手。 纯苯交割区域包括江苏、浙江等多地，其中江苏、浙江、上海为基准交割地。各地区指定交割仓库有不同升贴水，如山东贴水50元/吨等。2025年12月31日前，纯苯期货免收交割手续费和标准仓单转让货款收付业务手续费。 下半年纯苯供应压力较大，增量来自国内检修装置重启和进口压力。需求方面，下半年下游有多个投产计划。从估值看，上半年纯苯价格下跌，纯苯 - 石脑油价差偏低。 综合来看，纯苯现实偏弱，下半年供需预期转好但幅度有限，挂牌价5900元/吨偏中性，考虑供需和原油因素，纯苯仍建议空配。

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