尿素期货与现货：7月18日行情及后市策略分析

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【7月18日尿素期货周跌1.58%，市场关注出口配额影响】 7月18日，UR2509期货收于1745元/吨，周跌1.58%。 同日，山东中小颗粒尿素价格1799元/吨，河南1796元/吨（-37），山西1776元/吨（-24），广东1902元/吨（-31）。 UR9 - 1价差收于25元/吨（-14）；山东 - 河南价差3元/吨，广东 - 山西价差126元/吨，广东 - 河南价差106元/吨。 主流区域基差走势分化，山东基差54元/吨（-14）、河南基差51元/吨（-9）、广东基差157元/吨（-3）、山西基差31元/吨（+4）。 过去一段时间，企业库存去化幅度小于港口累库幅度，显示国内需求较弱。 中下旬，国内检修装置或集中重启，农需进入淡季，内需或再次转弱，企业库存压力将加大。 市场预计第二批出口配额约150万吨，当前出口利润极高，一定程度提升国内尿素估值。 从平衡表看，若第二批出口量达150万吨，下半年库存压力或大幅缓解，但国内尿素仍呈小幅过剩。 第二批出口配额支撑盘面，短期盘面或震荡，UR参考区间1450 - 2000元/吨。 需关注工业需求明显改善、装置集中检修、出口进一步放宽等风险。

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