白糖、棉花：美糖增产糖价上调，棉花产量预期有调整

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【美国2025/26年度糖产量或创新高，棉花市场受USDA报告影响】 美国农业部预计，美国2025/26年度（10月开始）糖产量将达创纪录的942万短吨，甜菜糖和蔗糖产量预估均被上修。 现货报价上，广西制糖集团报价5920 - 6000元/吨，上调10 - 20元/吨；云南制糖集团报价5760 - 5810元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间6050 - 6500元/吨，多数上调20 - 50元/吨。 宏观层面，美联储9月降息预期概率为90%，商品普遍上涨，叠加对巴西产量的担忧，原糖期价近期偏强。国内昨日现货报价上调，市场情绪回暖，成交回升，未来关注进口到港情况，暂时保持震荡思路。 周三，ICE美棉下跌1.01%，报收67.7美分/磅，CF601环比上涨1.4%，报收14130元/吨，主力合约持仓环比增加42969手至45.59万手。新疆地区棉花到厂价为15057元/吨，较前一日涨5元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15188元/吨，较前一日涨11元/吨。 国际市场上，USDA8月报调减2025/26年度美国棉花产量预期值30.2万吨至287.7万吨，因收获面积预期下降，市场认可程度低，美棉受干旱影响面积占比增加但影响或有限，美棉出口预期值也相应调减，后续关注宏观层面扰动，预计短期美棉价格震荡运行。 国内市场方面，USDA8月报调增中国棉花产量预期值10.9万吨至685.8万吨，仍低于市场预期；调增中国棉花消费量预期值21.8万吨至816.5万吨，同比仍小幅下降。综合来看，USDA报告利多，市场情绪升温，但有质疑声音，驱动可持续性不强，未来关注天气、需求变化，预计短期仍强势震荡。

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