白糖2601合约：期价偏弱，巴西估产下调

【白糖期货与现货价格有变动，巴西食糖预估产量下调】 昨日收盘，白糖2601合约报5620元/吨，较前一日跌12元/吨，幅度-0.21%。广西南宁地区白糖现货价5950元/吨，较前一日持平，现货基差SR01+330，较前一日涨12。 巴西国家商品供应公司近日发布2025/26榨季第二轮预测报告，将巴西该榨季食糖总产量预估下修3.1%至4450万吨；中南部地区食糖产量预估下调2.8%至4060万吨，但仍较上一榨季增0.8%。甘蔗总产量预计降1.2%至6.688亿吨；中南部地区甘蔗产量降1.4%至6.098亿吨。种植面积预计增1%至885万公顷，平均单产预计降2.1%至75.57吨/公顷，平均甘蔗产糖量减少2.8%。 昨日郑糖期价偏弱整理。原糖方面，巴西双周制糖比创新高，但甘蔗质量堪忧，部分机构下调巴西中南部估产，限制原糖期价跌幅。不过巴西处于压榨高峰期，北半球增产预期不改，原糖短期难大幅反弹。郑糖方面，配额外进口利润数月处高位，7月食糖进口量同比大增，8 - 9月进口供应预计继续放量，短期压制糖价。 策略上维持中性。进口预期利空基本在盘面反映，郑糖继续下跌空间有限，短期预计区间震荡。中期来看，因库存偏低且甘蔗生长晚，新榨季开榨或延迟，四季度可能现翘尾行情。 需关注宏观、天气及政策影响。

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