AS：需求有限11月价格延续跌势

　　AS：需求有限11月价格延续跌势

【导语】受库存高位及下游观望情绪影响，11月AS市场价格持续弱势运行。市场呈现连续下行态势。短期供需结构改善乏力，预计12月AS市场将继续承压，价格维持弱势整理格局。

参与者信心不足 价格跌幅扩大

11月AS市场价格呈震荡探底走势，整体跌幅较上月有所扩大。截至11月28日，80HF规格产品月均价收于8352.5元/吨，较10月末下跌447.5元/吨，环比跌幅达5.09%，较10月跌幅（4.93%）进一步扩大，市场呈现连续三个月的下行趋势。从市场运行情况来看，供需两端呈现出明显的不平衡特征：一方面，市场供应量维持相对充裕状态，企业库存压力普遍较高；另一方面，下游工厂观望情绪浓厚，补货积极性较弱，导致货源流转效率难以提升，市场成交氛围持续清淡。此外，由于不同生产商之间采取差异化定价策略，同类产品牌号间的价差有所拉大，市场竞争格局进一步加剧。

成本阶段性支撑&供需改善结构乏力AS市场难改弱势

从成本端来看，上游主原料苯乙烯价格呈现"先跌后涨"的走势。月初，受原料价格宽幅下跌的影响，市场风险情绪升温，持货商为规避风险，多采取让价出货策略，导致成本端对市场形成一定压制。而进入月中下旬后，随着海外调油需求阶段性回升，纯苯及苯乙烯价格出现反弹。同时，华东主港苯乙烯库存出现阶段性去库现象，市场信心得到提振，成本端支撑力度由弱转强。

从供需结构来看，尽管成本端支撑有所转强，但AS行业石化厂开工率维持年内高位，现货供应保持充裕状态。与此同时，下游工厂观望情绪较浓，补货需求未见明显放量，导致市场供需结构改善迟缓。在卖方去库压力持续存在的背景下，市场价格上涨动力不足，价格重心继续呈现下移趋势。

多重因素叠加AS价格或持续偏弱整理

12月AS市场或延续弱势运行格局，成本端支撑力度有限，供需结构改善空间有限。从成本端来看，上游原料丙烯腈与苯乙烯价格走势分化：丙烯腈受装置负荷高位及下游刚需支撑，价格或低位震荡，但对AS市场提振作用有限；苯乙烯市场则因供应增加和成本端偏弱，价格或呈区间震荡格局，对AS成本支撑力度进一步减弱。供需结构方面，AS行业石化厂开工率维持高位，供应端压力持续存在；尽管年底季节性因素可能带来需求端边际改善，但中小下游工厂订单表现仍不及预期，需求端难有明显放量。综合来看，在成本端支撑不足及供需结构弱势的双重影响下，预计12月AS市场价格将继续承压，维持弱势运行态势。（卓创资讯）