PMMA跌跌不休，接连创下新低，接下来又将何去何从？

　　PMMA跌跌不休，接连创下新低，接下来又将何去何从？

[导语]：近期国内PMMA市场延续弱势下行态势，价格屡创新低。市场在供应稳定、产量充裕的背景下，叠加成本端MMA走低拖累，买盘心态谨慎，成交重心不断下移。中低端领域需求饱和，竞争激烈，而高端产品仍依赖进口，结构性矛盾突出，短期市场难寻有力支撑。

价格端：PMMA价格持续走低，已为近几年低位。

PMMA价格持续走低，截至12月18日，华东PMMA奇美CM205市场价格主流意向参考12800-13000元/吨，较11月18日收跌700元/吨。价格接连走低，主因在于目前主要工厂开工平稳，暂无计划内检修装置，市场供应相对充裕，供应端压力下部分企业库存压力增加，出货意愿偏高；叠加成本端单体价格重心下移，市场观望情绪居多，下游按需采购，市场继续沿淡季偏弱走势为主。

成本支撑塌陷：MMA下行拖累PMMA价格重心。

甲基丙烯酸甲酯（MMA）为PMMA的主要原料，其价格走势对PMMA成本端影响较大。截至12月18日，MMA一级华东市场价格为9100元/吨，较上月下跌200元/吨，环比下降2.2%。今年国内MMA供应相对充裕，部分新增产能陆续投放市场，叠加原料丙酮偏弱震荡，MMA市场重心整体下滑。成本端支撑力度持续下降，PMMA企业稳价意愿明显但效果有限，叠加原料持续下跌及下游逢低采购意愿偏强影响，PMMA让利促量成交犹存，市场阴跌运行。

供应稳定充足：企业开工平稳，市场竞争加剧。

从供应端来看，近期国内PMMA工厂整体开工负荷基本稳定，截至12月18日，行各业内开工为64.72%。市场货源供应相对充裕。近年来国内PMMA产能有所增加，尤其以中低端通用料产能为主，市场现货供应相对宽裕。部分企业为维系份额，在需求表现一般的情况下多稳定开工，企业库存持续增加。供应端相对充裕下卖方让利空间收窄，市场低价成交渐增，进一步拖累市场走势。

需求结构分化：中低端饱和，高端仍依赖进口。

需求方面呈现明显结构性特征。中低端PMMA用于广告灯箱、普通灯具、板材等领域，需求逐步步入瓶颈期，且行业入门壁垒相对较低，同质化竞争压力下对价格支撑力度不足。高端领域如光学级、导光板、汽车尾灯、高端显示模组等，对PMMA性能指标要求较高，目前国内高端PMMA仍需进口满足，国产替代进展相对缓慢。“低端过剩、高端缺口”的供需矛盾限制国内PMMA行业盈利改善预期，对PMMA价格支撑力度不足。下游逢低适量采购为主，多数维持按需采购。下游来看，板材订单为主，月需求量稳定在1000-2000吨上下，其他注塑类下游维持刚需采购，市场重心偏低。

后市展望：短期承压运行，行业整合与高端化是出路

综合来看，成本缺乏较强支撑叠加供应相对充裕而中低端需求提升乏力，预计短期PMMA市场或延续偏弱走势。但伴随单体MMA企稳，下游逢低采购意愿略增，PMMA市场或存稳价预期，然仍存继续探低可能，短期内CM205市场成交价格或在12600元/吨上下浮动。中长期看，PMMA行业亟需进行产能结构优化与技术升级，摆脱当前颓势。随着环保计划趋严叠加市场竞争自然淘汰，部分落后产能或将出清；同时企业需增强研发投入，开拓光学级、车用等高端领域，提高国产高端PMMA竞争力，减少对外依存度。待改善供需矛盾后，方能扭转PMMA市场持续阴跌局面，实现健康良性发展。